反弹路不平 周期股融券量激增

　　11月底IPO重启等一系列改革新规的发布,尽管使得创业板遭受重创,但主板市场却出现了一轮较为快速的反弹。近日,市场主要表现为创业板逐步止跌回稳,而前期节节攀升的部分行业面临着抛压。据中国证券报记者统计,12月以来融券净卖出量居前的行业主要有建筑建材、黑色金属、机械设备和公用事业行业;此外,交运设备、家用电器与11月相比融券压力骤升。分析人士指出,近期资金流向和机构席位显示机构且战且退,预计短期内周期股面临的抛压较大,难以形成趋势性机会,不过其中诸如高铁、环保、建筑节能等“顺势”板块,有望迎来上涨的市场机遇。

　　周期股融券量环比大增

　　据中国证券报记者统计,12月以来融券净卖出量居前的申万一级行业有建筑建材、黑色金属、机械设备和公用事业,融券净卖出量分别为295.65万股、220.87万股、173.69万股和118.12万股,其余行业的这一数额均未超过60万股。同时,家用电器、有色金属、采掘行业的融券净卖出量超过44万股。

　　从二级行业方面来看,建筑装饰、钢铁、电力行业的融券净卖出量居前,分别为296.13万股、220.87万股和115.84万股;此外,专用设备、汽车零部件、汽车整车、电气设备的融券净卖出量居前,均超过59万股。

　　而11月同期,融券净卖出量居前的一级行业有化工、采掘、纺织服装,其中仅有化工的融券净卖出量超过百万股,达到209.89万股,其他行业的数值均较低。建筑建材、黑色金属、机械设备和公用事业的融券净卖出量分别为-68.16万股、19.13万股、-223.62万股和-204.20万股。二级行业方面,除了钢铁外,建筑装饰、电力、专用设备、电气设备、白色家电等的融券净卖出量均呈现负值。

　　此外,交运设备行业的融券净卖出量从11月同期的-202.61万股升至12月的-53.48万股,显示出该行业面临的抛压相对增加较快。相反,电子、交通运输、房地产、信息设备、商业贸易行业的抛压则相对于11月同期出现较大幅度减弱。

　　个股方面,12月以来华夏银行 、中国建筑 、河北钢铁 、中联重科 、中国水电 、国电电力的融券净卖出量居前。

　　从11月和12月的数据对比可以看到,12月以来建筑建材、黑色金属、机械设备、公用事业、家用电器等行业个股的抛压骤然提升。从12月9日的行情来看,有色金属、采掘、黑色金属处于下跌状态,建筑建材、交运设备、机械设备、公用事业涨幅居后,均未超过0.8%。

　　顺势行业仍存做多机会

　　相对于融资而言,融券力量十分微弱,尚不能对市场形成明显的影响。不过,融券数据依然可以透露出当前市场资金获利出逃的谨慎心态,同时也说明,周期股短期内或难以形成趋势性机会。但分析人士指出,在改革与转型的背景下,对于融券压力增加的周期性行业不应一概而论,铁路运输、环保等“顺势”行业仍然存在较大的做多机会。

　　从周期股本身来看,海通证券认为,周期股的弹性已经弱化,经统计分析发现,水泥股价对水泥价格波动的弹性已经减弱。这本质上源于,改革转型的大背景下,经济增长的周期性波动收窄,投资者对此预期也减弱。他们认为,当前周期股难有趋势性机会,年底收官战投资聚焦年底政策热点,如农业及现代化、铁路运输、4G产业链、园林、环保。

　　而从市场及资金角度来看,申银万国证券认为,上周权重股从集体维稳到上下分化,成长小票的风险尚未释放完毕。由于新股即将发行,场外资金大举入场概率不大,而存量资金格局下,主板小跌、创业板大涨容易实现,但创业板大跌、主板大涨恐难实现。本周中央经济工作会议和全国城镇化工作大会即将召开,使得改革预期有望提振,市场风险偏好仍将较高。

　　当前是政策和会议密集期,市场的关注点已经逐步从IPO重启回归改革大势。华创证券认为,短期内应关注生态农业、上海国资改革、节能环保等主题机会。华泰证券则认为,本周将召开经济工作和城镇化会议,生态农业和生态示范区被提炼为焦点。