上周末，证监会宣布IPO明年初重启，虽然短期对大盘有一定压力，但中长期利好A股市场。笔者认为，上证综指调整的空间并不大，但中小板、创业板指数则有很大调整空间。三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》后，新结构性行情已经上路，并不会因IP O的重启而改变。改变的是，引导资金把投资、炒作方向转向引领中国经济增长的蓝筹股，而不是这几年市场热衷的概念、题材的炒作。
随着IPO的重启并逐步转向注册制，市场将出现一批“稀缺性”公司。比如：不管再有多少家公司上市，不会再有像中国南车、中国北车这样，能代表中国高科技并能获得国际认可的公司了。中国软件等四家获工信部授予的计算机信息系统集成特一级企业资质，今后新上市的公司几乎不可能再获得特一级企业资质。中国卫星等航天、航空系中优质公司，今后也很难再看到这样的公司。同仁堂、天士力、承德露露这样即有品牌又有市场的公司，未来新上市公司中恐怕是凤毛麟角。
应 该 说 ， 新 股 发 行 制 度 改 革 、 重 启IPO、优先股、分红、借壳上市新规等举措，对引导价值投资、强化上市公司回报、平抑市场炒作、打造“投资市”起到积极的作用。本周一，创业板指数下跌8.26%，中小板指数下跌4.83%，就是这方面的反应，透视出A股市场的投资风格已处于转向的“前夜”，即从前几年热衷炒作概念、题材的中小股票，转向真正拉动中国经济增长的行业龙头，那些支撑中国经济发展的蓝筹股，那些在中国经济转型中“脱颖而出”的公司。
新股“无限量”发行，将倡导价值投资理念，密切市场与实体经济联系，将引导市场炒作风格转向“稀缺”。这批公司是有很高的门槛(或核心技术、或品牌优势、或准入牌照等)，市场将重新给估值，应该高于甚至远高于行业平均水平。今后个股走势将严重分化，不妨“弱化”指数，深挖板块、个股，回避前期被热捧的中小股票。未来几年做股票，白马股是安全边际最好的。选股思路：国家利益、民族利益、国家战略。谨记这十二个字，股市投资并不难。
截至12月5日，上证指数、中小板指数、创业板指数静态市盈率分别是11.64倍、33.93倍、50.66倍。而三季报显示：创业板公司三季度同比增长8.34%，环比减少9.96%。前三季度亏损的创业板公司共20家，占比5.65%，但三季度亏损的公司达到31家，占比8.76%，较二季度的25家增加24%。全部A股中，二季度非金融企业净利润同比增长8.9%，三季度大幅升至23.2%。显然，创业板公司的盈利增速低于主板、中小板的公司。新股发行重启，只是让被过度追捧、价值被严重高估的中小股票价值回归提速。
创业板指数目前处在敏感的技术位，后市一旦有效跌破1200点将出现破位，即跌破双头颈线、半年线的风险。创业板指数若失守1200点，向下或考验1000点的支撑。值得注意的是，今年中小股票的炒作，是存量资金通过融资放大杠杆。参与中小股票炒作的投资者多数市场经验丰富，如果中小股票不能维持此前的强势，将导致中小股票做多阵营的裂变，本周一至今已经出现这方面的迹象。而下跌中，一旦触及融资做多的风险阀门，或引发被动性止损盘抛售。
近期A股市场的调整，是对今年以来炒作中小股票的一次修正，也是个股价格的结构性调整。两市蓝筹股的估值处于低位，虽然也会受到中小股票下跌的拖累，但蓝筹股整体的下跌空间并不大，这也给了投资者低位关注战略性品种的机会。延续之前观点，除了战略性关注高铁板块外，继续关注航天军工、信息安全、环保、医疗保健、民族品牌等板块。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
