近年来业绩表现差强人意的 吉恩镍业 日前推出定增减负方案。值得一提的是，在公司海外投资行将进入“回报期”的背景下，此次 增发引来了三大基金巨资参与认购，颇有顺势抄底的意味。
短暂停牌数日后，吉恩镍业今日发布的定向增发预案显示，公司拟以7.62元/股的价格向 东方基金、 长安基金、兴业基金分别发行2.95亿股、2.95亿股、1.97亿股公司股份，所募约60亿元资金将全部用于偿还 银行 及其他机构借款。
作为国内有色行业龙头之一，吉恩镍业拥有亚洲最大的硫酸镍生产基地，国内市场的占有率排名第一。不过，随着生产规模的逐步扩大，公司自有矿山保有储量却已不能满足其长远发展需要，镍矿石原料曾是制约公司快速、可持续发展的瓶颈。基于此，吉恩镍业自2009年起开始通过收购、参股、合作等方式控制海外矿山资源，并实施矿山开发建设。但受制于自有资本限制，公司收购镍资源、实施矿山开发建设投入的大量资金主要来源于银行借款，导致银行借款逐年增加，资产负债率也逐年大幅提高。截至今年9月30日，公司银行借款合计137.75亿元，合并报表资产负债率达到85.63%。显然，过高的债务加大了公司的财务风险，伴随而生的高额财务费用又大幅“吞噬”了公司利润。
而据吉恩镍业介绍，本次增发若顺利实施，公司资产负债率将由目前的85.63%下降到56.39%，负债结构趋于合理。此外，募集资金到位后公司每年可节省利息支出3.96亿元，按照发行后总股本15.99亿股计算，每股收益可以增加0.19元(所得税率25%)，进而提高公司盈利水平。
需要指出的是，吉恩镍业此次增发恰好是在股价低位时启动，7.62元/股的发行价格已显著低于公司今年以来 二级市场最低价(8.11元)及最新收盘价(8.41元)，三家基金此次投资也因此有了足够的“安全边际”。
不仅如此，吉恩镍业在增发预案中还意味深长的指出，公司在境外拥有权益镍金属储量已达到60余万吨，是公司国内镍金属储量的四倍多，公司在加拿大已拥有面积超过3000平方公里的探矿区域，海外投资最大的项目皇家矿业镍矿项目，目前已经基本建设完成，正处于试生产阶段。“2009年以来公司始终处于投资的”建设期“，目前”建设期“基本结束，即将进入投资的”回报期“。”
可见，三大基金巨资、低价认购增发股，亦是在“押注”吉恩镍业未来的业绩反转预期。
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