券商建议 布局低估蓝筹坚守“真成长”

　　《关于开展优先股试点的指导意见》和《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》11月30日公布。分析人士指出,这两份《意见》坚持市场化、法制化取向,完善新股发行制度,丰富资本市场生态结构,有助于持续提升上市公司质量并促使一级及二级市场合理定价形成。

　　低估值板块值得关注

　　国泰君安证券指出,成长股面临暂时性向下调整的压力,低估值板块会受到暂时性关注,但不会改变中期流动性环境及风险溢价。监管层关于优先股、IPO重启等新规的内容符合市场预期,但时点早于市场预期,因此短期内将对市场情绪形成冲击。新规并不会影响全市场流动性水平的走向以及宏观政策向改革推进的大方向,市场的价值中枢以及运行逻辑并不会立即发生改变。新规公布对市场的影响因此将主要体现在板块上,其中首推券商板块。新规颁布这一事件性的冲击会提高市场对低估值板块的关注,银行和电力等板块可能出现反弹,但持续性有限。

　　就中期来看,国泰君安证券表示,中期市场将继续放大成长性,降低价值性。优先股会吸引投资价值转向优先股,普通股唯一价值在于成长。中期资金环境改善后,成长性强的股票估值会进一步扩张。部分成长股和部分转型主题都有这种特征。当前政策主题具备持续投资价值,继续推荐国防概念板块。

　　国泰君安表示,维持之前做出的2014年波动性加大及三波行情的判断。新股改革制度快速出台,表明改革在显著提速。2014年将是系统性改革措施落地的重要元年,新股发行制度改革是一个起点。金融市场改革和对信用风险的重建是第一波行情的起点。当前风险偏好仍然居高不下,短期市场难以形成趋势性行情。A股第一波反弹的起点仍然建立在信用风险重建的基础之上,这个时点尚未达到。

　　此外,国泰君安证券指出,券商、银行和电力板块的反弹值得关注。主题投资方面首先推荐国防板块。IPO重启之后券商的投行收入将止跌回升,券商板块有望“利空出尽”。新规颁布后市场对低估值板块的关注将有所提升,短期内银行和电力等板块或有反弹。监管层新规将不会改变政策主题所具备的持续投资价值,国防概念板块仍有望延续强势。

　　利用震荡市布局“4+4”

　　兴业证券指出,新股制度改革对市场整体影响中性。优先股试点有利于稳定权重股预期,证监会多措施护航IPO重启,来缓解二级市场资金压力,加上三中全会之后改革蜜月期仍在继续,市场将迎来新的格局。“场外增量资金+股市存量资金再配置”将凸显优质成长股战略性价值。

　　兴业证券表示,投资者应当利用市场震荡,战略性布局“非常4+4”。首先,优质龙头股往往只有在市场系统性悲观情绪释放时才有好的买点,如果市场阶段性受情绪影响出现震荡调整,恰恰是战略性布局优质成长龙头的时机。在未来扩容的背景下,拥有新的商业模式、高成长的龙头股,或者久经考验的绩优龙头股都将享受溢价。

　　其次,不要等到总量底部形成后,再去配置龙头成长股。过去投资者喜欢看大盘炒股票的逻辑在于,绝大多数股票的顶和底与指数是同步的,但在改革和经济结构转型的大背景下,总量的经济底部一定是由做加法和做减法行业合力形成的,这就意味总量底部形成的时点,做加法的成长性行业已经经历了较长一段时间的景气上升,此时再布局成长性行业的股票为时已晚。

　　因此,建议投资者利用市场震荡,战略性布局“非常 4+4”——4个新兴产业 +4个传统领域的突破口。短期,银行、电力等ROE稳定的大盘蓝筹股可能受益优先股试点,券商受益新股发行重启将表现活跃。兴业证券也建议投资者战略布局转型新经济成长股:一是互联网。互联网渗透率提升空间大,互联网对传统领域的改造,医疗、金融等信息化进程将迎来加速发展期。二是环保产业链。环保纳入考核,政府支出和民间资本提升。三是新能源(设备)。行业面临向上拐点,生产要素改革进程中的受益者即“淘金浪潮时代的买水者”。四是医药。重视研发投入、 能有效规避政策风险的创新型企业有望脱颖而出。

　　此外,投资者也可以从传统领域寻求突破口:一是军工:“国安委”、国家安全战略升级+军工投资“补欠账”+军民融合;二是农业等:供给收缩、产能利用率提高、行业集中度提升;三是非银金融:行业创新、加杠杆,金融改革受益者;四是国企改革:竞争型行业的国企股权激励,效率提升,区域性机会首选上海。