央行酝酿进一步利率市场化

　　11月27日,央行行长周小川在“第三届中法金融论坛”上表示,中国正在酝酿更进一步的利率市场化,特别是在存款利率方面的市场化。而在存款利率市场化之前,中国还需要建立一些机制,以便中期全面实现利率市场化。

　　分析人士认为,诚如央行高层所言放开存款利率限制是利率市场化最终的一步。然而利率市场化关键就是要看存款保险制度何时出台。若存款保险制度不推出,不可能完全实现利率市场化。2年至3年时间中国可能推出存款利率上限开放以及完成利率市场化改革。

　　酝酿存款利率市场化

　　日前,周小川在《人民日报》发表题为《全面深化金融业改革开放 加快完善金融市场体系》的署名文章。周小川指出,在利率市场化方面,加快推进利率市场化改革。周小川给出利率市场化改革路线图——近期,着力健全市场利率定价自律机制,提高金融机构自主定价能力;做好贷款基础利率报价工作,为信贷产品定价提供参考;推进同业存单发行与交易,逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。近中期,注重培育形成较为完善的市场利率体系,完善央行利率调控框架和利率传导机制。中期,全面实现利率市场化,健全市场化利率宏观调控机制。

　　11月27日,周小川在“第三届中法金融论坛”上也针对进一步利率市场化发表了一番言论。“需要建立一些机制,包括定价机制、报价机制。与此同时,要完善中央银行利率的传导机制,政策利率对市场利率的传导机制,以便在中期全面实现利率市场化。”周小川表示,十八届三中全会为中国的经济改革确定了路线图,而市场化则是路线图中重要的组成部分。

　　三中全会公报强调了市场在资源配置上的作用,措辞从市场起“基础性作用”改为起“决定性作用”。发挥市场在金融资源中的基础配置作用,主要体现在金融要素价格上,如利率、汇率。业界专家对三中全会公报解读时也普遍表示,中国金融改革路线图日渐清晰,预计大额存单、存款利率市场化上限先开放,然后推出存款保险制度。

　　大额可转让存单将重启

　　近几年来,央行加快推进利率市场化的步伐。今年10月25日,贷款基础利率(LPR)在同业市场公布,今后将逐渐取代贷款基准利率。7月20日,央行全面取消了金融机构贷款利率管制,允许贷款利率自由浮动。2012年,央行将金融机构存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍,将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。目前为止,中国仅有存款利率上限还未完全放开。不过,近期市场有消息称大额可转让同业存单将推出。

　　银行间大额可转让存单是指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一定期限的银行存款凭证,是存款利率市场化的重要前提。

　　中国人民银行副行长潘功胜11月22日在中国金融会计学会2013年年会上表示,目前中国利率市场化改革已行进至关键时期,央行已制定推进利率市场化进程整体改革方案,将坚持建立健全以市场为决定性因素的利率形成机制,建立健全自主定价机制、形成较为完善的市场利率体系、健全中央银行利率调控能力。

　　潘功胜透露,在近期推出银行间大额可转让存单业务的基础上,下一步还将扩大存款利率浮动区间,最终放开存款利率管制。

　　放开存款利率上限尚不成熟

　　存款利率上限何时完全开放?中国人民银行副行长易纲11月27日在接受新华社采访时称,贷款利率、债券和金融产品利率已经放开了,现在就剩下存款利率。中国将在条件成熟的时候推进存款利率市场化,并抓紧出台存款保险制度。

　　易纲解释称,条件成熟就是能用一个新的基准来代替央行定的存款利率。而新的基准可能是上海银行间同业拆借利率(Shibor),也可能是七天回购拆借利率。

　　“也就是说,当商业银行已完全习惯于在新的基准上加点或减点来进行产品定价时,已完全习惯于用新的基准来进行内部资金核算时,我们就可以把存款利率放开了。”易纲强调,存款利率关系千家万户,在这个问题上我们会很慎重。

　　中国银行战略发展部11月26日发布的《月度观察》表示,党的十八届三中全会作出的《决定》突出了利率市场化的重要性和紧迫性,存款利率上限管制放开的进程取决于基准利率形成、金融机构适应能力、存款保险制度建立等多种因素,估计还需要3至5年左右的时间。