德银环球魏凯：人民币国际化进程非常迅速

　　11月26日,德意志银行环球金融交易业务部大中华区总经理魏凯在接受中国证券报记者专访时指出,人民币国际化的进程已经非常迅速。中国人民银行在这方面的努力卓有成效。“人民币在太短时间内国际化,可能会给国内经济造成冲击;但目前还不够国际化的现实又给投机资本提供了机会。所以人民币国际化的过程非常考验管理者的智慧。”

　　魏凯认为,人民币目前已经是跨境贸易结算货币,但还不是国际投资货币。接下来应丰富境外投资者利用人民币进行投资的渠道,同时满足跨国企业集团在全球分支机构之间调配人民币的需求。

　　人民币国际化进程加快

　　中国证券报:你如何评价目前人民币国际化的程度?人民币如果想要成为像美元 、欧元那样的国际化货币,还有哪几步需要走?

　　魏凯:从2003年允许个人在中国香港使用人民币开始,人民币开始了国际化进程。应该说人民币国际化的进程已经非常迅速。目前已经有中国香港、新加坡和中国台湾三个人民币离岸中心。

　　从发展的角度看,虽然人民币已经是一个跨境贸易结算货币,但是到现在为止,跨境贸易人民币结算主要还是发生在中国公司或者和中国有关的公司之间,而且乐于收取人民币的公司,通常是也需要支付人民币的公司。下一步应该发生的是促进外国公司之间的贸易也使用人民币,这个过程最有可能在亚洲先开始。

　　再下一步,是要让外国公司手中的人民币有更广泛的用处——不单单是在商品买卖的过程中使用,让人民币也成为有竞争力的投资币种。

　　中国证券报:人民币国际化目前主要集中在跨境贸易领域。你认为人民币何时才能成为一个国际化的投资货币?

　　魏凯:这个过程已经开始了。目前中国香港市场上的点心债就是用人民币做投资的一个渠道。中国台湾也开始发行人民币债券。QDII和QFII这些投资通道也已经存在多年。但是规模还比较小,因为人民币存款在离岸市场的规模有限,而且产品和流动性方面也有限制。接下来,实现利率市场化、资本项目开放,扩大对外开放、提高人民币资产在全球配置的效率,是提升人民币国际化程度的必经之路。

　　将提高资本效率

　　中国证券报:国际上人民币清算中心的情况如何?

　　魏凯:目前世界上只有三个人民币清算中心:新加坡、中国香港和中国台湾。南亚和中国之间的贸易大多通过新加坡做中转。例如当中国的公司购买马来西亚的木材或橡胶时,中国公司先把在新加坡某家银行账户上的人民币换成美元,再支付给马来西亚的供应商。久而久之,新加坡就成了人民币清算中心。

　　一个国家或地区要决定开始做人民币业务,需要几个步骤。首先两地要签订货币互换协议;然后,企业能在当地的银行开立人民币账户。第三步是当地能够提供人民币债券等产品。

　　至于是否要成为人民币清算中心取决于当地监管层的决策,因为作为清算中心不仅要求当地人民币存款量足够大,而且人民币清算中心的相关费用也很可观。所以,世界上虽然有一百多个国家(地区)可以使用人民币,但目前只有三个清算中心。当然随着人民币的应用更为广泛,离岸清算中心的数量也会增加。

　　中国证券报:人民币国际化后对中国企业会带来哪些好处?

　　魏凯:总体来说是提高资本效率。首先当然是企业可以省去外汇结算费,减少汇率风险,同时可以有效规避资金跨境套利。

　　目前不少中国企业有这样一种做法,在香港成立离岸公司,借入便宜的美元或者人民币,再通过跨境结算把这部分资金“引入”内地,再转贷给其他企业或个人。应该说这种行为是合法的,是世界各国普遍存在的现象,也是外汇生意存在的条件。

　　但美元、欧元基本上不存在这样的问题。当一个币种在一个市场上的利率、汇率被限制,而在另一个市场上没有限制,所以形成了离岸和在岸的差别。人民币没有实现国际化,导致离岸和在岸市场的人民币利率、汇率有比较大差异的结果,要通过人民币国际化来遏制资金跨境套利。