证金贵金属：美国数据不佳 金银低位反弹

　　行情回顾

　　周一白银开盘3890元/千克，最高3961元/千克，最低3860元/千克，收于3953元/千克，日内波幅101点，较上一个交易日收盘价上涨1.10%。总体来看，白银全天呈现震荡探底回升的格局，最终以阳线报收。

　　基本面分析

　　日本央行行长黑田东彦周一表示，日本经济在温和复苏，正朝着央行2%的通胀率目标前进。通胀方面，黑田还称，鉴于日本经济已遭遇了15年的通缩，因而将通胀目标设在2%是非常富有抱负的;短期利率非常低，但经济需放宽货币政策时，除了执行非传统措施别无选择。QE方面，黑田表示，日本央行已经表达了在必要时调整量化宽松(QE)政策的意愿;如有必要，将按风险的性质上下调节。日本央行将在未来数月保持超宽松政策，并在数年内稳健地达成2%通胀目标。

　　费城联储周一公布的一项调查结果显示，分析人士预计美国第四季度经济增长为1.8%，较此前2.3%的预期增速有所下调;经济学家还预计美国2014年第一季度经济增长速度为2.5%，仅仅略微低于此前2.7%的预期。

　　全美地产经纪商协会(NAR)周一发布报告称，美国10月NAR季调后成屋签约销售指数月率下滑0.6%，至102.1，而市场对此的预期为上扬1.3%。9月份该指标为月率下降4.6%，至102.7。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至11月26日黄金持仓量报 848.91吨，机构减仓3.30吨，表明对后市相对悲观。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10359.94吨，此前机构减仓44.93吨，表明机构对后市白银相对悲观。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标中柱状图绿柱小幅减小，快慢线0轴下方趋势向下。均线系统中5日、10日、20日均线呈向下趋势。从4小时图上看，MACD指标中红柱大幅增长，快慢线0轴下方趋势向上。均线系统中5日和10日均线交叉粘合，有向上发散趋势，20日均线趋势走平。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，上周的美联储会议纪要过后，本周市场消息面重回清淡，主要关注美国将公布的一些常规经济数据。随着年末将至，市场对于美联储是否在12月的利率决议上缩减QE的争论将进入白热化，任何关于QE的消息都将挑动市场紧绷的神经。从目前的市场来看，美国近期取得的经济成果并不足以使美联储缩减QE，因此美联储很可能将首次缩减QE的日程拖到明年。预计今日白银整体操作策略震荡偏空，激进投资者可3990附近空单进场，止损40点，目标盈利70点，注意严格止盈止损。