招金期货：多头强势回归 白银上演惊天逆转

　　行情回顾

　　伦敦现货白银11月25日开盘于19.870美元/盎司，最高20.330美元/盎司，最低19.591美元/盎司，收盘于20.257美元/盎司，较上一交易日收盘价上涨了0.384美元，涨幅1.93%。

　　沪银【1312】11月26日夜盘开盘于4117元，最高4123元，最低4092元，收盘于4122元，较上一交易日结算价上涨了24元，涨幅0.59%，持仓量达到235250手，较上一交易日减少了5050手。

　　基本面分析

　　1、巴克莱银行11月22日发表评论称，黄金产出的平均成本三季度出现下滑，平均现金成本为654美元/盎司;边际现金成本为1031美元/盎司，加上约200美元的持续的资本开支，平均现金成本目前大约是在现货黄金价格附近。

　　2、CPM集团分析师发表评论称，尽管美联储最终还会结束宽松，但并不相信美国经济数据可支持下月开始缩减量化宽松，黄金价格已经非常低了，对中长期投资者来说是个良好的买入机会，对未来一段时间内黄金走势感到乐观。

　　3、Sharps Pixley在11月25日发表评论称，因投资者的逢低买入，黄金价格可能出现一小轮修正反弹，但随着年末逐渐临近，预计黄金市场成交低迷，任何反弹可能都只是昙花一现。

　　4、最新iShares Silver Trust 白银ETF持仓量10359.94吨，与前值持平。

　　综合分析

　　伦敦现货白银昨日宽幅震荡，尾盘急速拉升，收报大阳。基本面上来看，仍处于较为平淡的局面，昨夜美国公布10月份成屋签约销售指数月率，从数值上来看，10月份成屋销售低于预期，但要好于前期，短期内对白银价格影响有限。当前，市场对于12月份量化宽松开始退出的预期较强，但从相关经济数据来看，12月份大量退出的机率不高。

　　技术面上来看，在经历了近一个月的下跌后，伦敦现货白银少见地收了一次大阳线，且向上突破5日均线，收于此轮下跌菲波那切延展线0.618位置附近。从均线系统上来看，上方承压均线及菲波那切延展线，中期上行压力较大。沪银【1312】当前走势仍强于外盘，价格持续运行于菲波那切延展线0.618位置上方，均线与菲波那切延展线逐渐交合，短期方向选择的时间窗口将至，从盘面来看，成交量较前期明显减少，表明做空力量有所衰竭，给予多头蓄力的好时机。综合来看，对近期白银价格维持区间震荡观点，激进者可于4106下方短多博弈。稳建者可在当前保持观望，观察3990位置支撑作用。今日伦银正常波动区间19.90-20.50。仅供参考。