11月21日,汇丰公布11月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.4,较10月份50.9的终值出现下滑。虽然,此前市场已然预期到11月份制造业PMI会出现一定的滑落,但是下滑的幅度明显大于市场预期。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示,通胀压力温和应能促使中国当局维持相对宽松的政策,以支持经济增长。不过,从货币政策层面来看,央行频频透露出稳中偏紧的信号。
50.4的11月份制造业PMI指数依旧是今年4月份以来的次高点,然而对于制造业PMI指数再度出现滑落,市场还是出现了一定的担忧情绪。从分项指数来看,11月份新出口订单指数初值回落至49.4,自9月份以来首次降至50荣枯分水岭以下,而10月份的终值为51.3,表明外需复苏势头尚不确定。
一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者指出:“其实,在9月份和10月份制造业新出口订单指数出现回升的时候,市场人士就已经预言,外部经济环境具有较大的不确定性,鉴于当前欧美经济复苏并不特别强劲,因此新出口订单指数有可能在未来出现一定程度的滑落。而内需对订单指数的拉动则一直处于较平稳的状态。”
另外,11月份制造业就业分项指数亦降至50荣枯分水岭下方,采购库存指数和产成品库存指数与上月相比也有所下降。“新出口订单疲弱,补库存步伐放缓,导致初值下降。”不过,屈宏斌分析说,“尽管PMI略回调,我们对短期增长前景仍乐观。”
然而,有不少市场人士认为,鉴于当前国内外的需求都不强劲,而中国经济的复苏也很可能已经在第三季度见顶,因此第四季度中国的经济增速有可能较第三季度出现一定的回落,而制造业PMI指数也不太可能再出现较大幅度的上涨,而是会保持相对稳定或出现小幅回落的状态。
屈宏斌认为,鉴于通货膨胀压力不大,中国可维持相对宽松政策,以促进经济增长。昨日,央行在公开市场上重启了暂停近一个月的14天期逆回购操作,规模为330亿元,上次央行操作14天期逆回购是在10月31日。另外,周二央行在公开市场进行了350亿元7天期逆回购操作。由于,本周公开市场仅有90亿元逆回购到期,无到期央票。由此计算,本周公开市场净投放590亿元,创近两个月来单周净投放新高。
不过,上述分析人士指出:“本周的逆回购操作出现较明显的放量,但是从央行近期在公开市场上时不时暂停逆回购操作的做法来看,央行正逐步降低逆回购操作频率,以更为平滑的方式向市场释放中性偏紧的政策信号。”
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