证金贵金属：联储纪要来临 金银选择方向

　　行情回顾

　　周二白银开盘4021元/千克，最高4038元/千克，最低3983元/千克，收于4018元/千克，日内波幅55点，较上一个交易日收盘价微涨0.22%。总体来看，白银全天呈现窄幅震荡的格局，最终以阴星线报收。

　　基本面分析

　　澳洲联储周二公布的11月5日会议纪要显示，越来越多的迹象显示，之前的几次降息正在发挥刺激经济的作用，但不能排除必要情况下还会进一步放宽政策的可能性。澳洲联储月初时连续第3个月维持现金利率在纪录低点2.5%不变，自2011年底以来已经降息了225个基点。

　　日本内阁府周二公布的数据显示，日本9月领先指标修正值月率上升2.4%，至109.2，初值为月率上升2.7%，至109.5。数据并表明，日本9月同步指标修正值月率上升0.8%，至108.4，初值为月率上升0.6%，至108.2。此外，日本9月滞后指标修正值月率持平，报114.0，此前初值为月率上升0.7%，至115.1。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至11月20日黄金持仓量报 863.01吨，机构减仓1.50吨，表明对后市相对悲观。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10404.87吨，此前机构加仓11.98吨，表明机构对后市白银相对乐观。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标中柱状图绿柱小幅增长，快慢线0轴下方趋势向下。均线系统中5日、10日、20日均线呈向下趋势。从4小时图上看，MACD指标中红柱零星出现，快慢线0轴下方交叉粘合。均线系统中5日均线走平，10日、20日均线呈向下趋势。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，上周耶伦参议院听证会上偏鸽派的言论曾经让市场确信美联储不会很快缩减QE;而近日普罗索和杜德利的发言又为市场带来不同意见，市场将焦点放在北京时间周四03:00公布的会议纪要上，可能会围绕美联储何时开始缩减其QE政策产生新一轮辩论。美联储会议纪要将会成为市场判断美联储货币政策走向的又一次机会。预计今日白银整体操作策略震荡偏空，激进投资者可4030附近空单进场，止损40点，目标盈利70点，注意严格止盈止损。