平安转债发行在即 机构看好投资价值

　　中国平安260亿元可转债融资计划昨日获得了证监会的发行批文。有投行分析师认为,市场对此次发行早有预期,平安估值目前处于历史底部,长期投资价值出现。　

　　平安和市场有望双赢　

　　分析师普遍认为平安此次可转债发行不会对市场产生重大冲击。安信证券分析师杨建海认为,由于中国平安2011年即已通过了可转债发行方案,市场对此有充分预期,从前不久民生银行200亿元可转债发行情况来看,中签率仅为0.37%到0.41%,受到市场热捧,可见市场对可转债这种融资形式的接受度较高。　

　　事实上,平安转债的条款设计本身也迎合了市场态度。根据中国平安的公告,本次平安转债不仅设有优先配售条款,原A股股东还可参加优先配售后余额的申购。这意味着,持有平安股票的原A股股东可以以较低的成本获取本次可转债,进而以债券的收益来弥补股价可能下跌带来的损失;对于其他投资者而言,也可以在股权登记日前买入平安股票以获得优先配售,从而在可转债上取得一定收益。　

　　广发证券的研报指出,此次中国平安次级可转债发行的方式既较好的照顾了市场情绪,又解决了公司目前紧迫的资金需求,可以立即补充偿付能力。据估算,平安转债发行后,中国平安的偿付能力将马上提高近20个百分点,达到181%,可以满足中国平安未来两年偿付能力对资本的需求。同时,广发证券认为,平安转债短期内将有利于提升公司盈利水平,进一步提升ROE水平,等经过一段缓冲期后,　到时再转股,将有利于缓解股本增厚对于业绩摊薄的冲击。　

　　消息公布后,11月15日中国平安A股收盘上涨3.92%,H股上涨2.94%。　

　　平安增长前景被看好　

　　记者从一些基金公司了解到,部分机构早已“未雨绸缪”,为即将申购平安转债筹措资金。　

　　机构对平安转债的投资信心,多少来自于对中国平安未来增长前景的看好。中国平安三季报显示,截至2013年9月30日,中国平安前三季度寿险业务和财险业务保费收入同比分别增长10.3%和13.1%,总保费收入增速高于行业平均水平;此外,中国平安的投资收益同比也大幅增长,产险业务综合成本率则维持在95.8%的较低水平,经营情况良好。　

　　海通证券分析师丁文韬认为,中国平安作为国内唯一一家兼具“平台+产品开发”和“线上线下渠道全打通”两大核心竞争力的综合金融集团,相比同业优势巨大,同时估值处于历史底部,长期投资价值出现。　

　　相比于中国平安A股38元左右的价格,平安的H股溢价接近20%。对此,中信建投分析师缴文超指出,目前股价足够低是中国平安可转债最大的吸引力,加上平安的基本面不存在问题,受市场热捧应是情理之中。