玖誉贵金属：白银暂获喘息 耶伦纵谈全局

　　昨天美联储副主席，未来伯南克的继任者耶伦在美国国会参议院金融委员会听证会发表了自己对于当前宽松政策的看法，总体看下来继续维持宽松的基调不变，并且一再强调了宽松政策对于经济复苏和发展的重要性，就目前的论调来看，短期内美联储收缩QE的预期似乎不太现实。

　　在这样的言论背景下，贵金属市场在经历了连续的下挫之后终于迎来了短暂的喘息之机，白银在前交易时段上涨0.84%，报收在4094，国际白银上涨0.76%，报20.79，黄金上涨0.39%，报1287.黄金连续两天出现上涨。就基本面而言白银在当前的暂时企稳和基本面耶伦的讲话有着密切的关系，另一方面在技术层面上，白银目前的20.5位置是重要的周期技术点位，在昨天的分析当中我们曾谈到在这一带多空双方必有一争，纠缠反复一段时间后在分胜负的概率较大，从目前的市场实际情况来看，这种情况成为实际情况的概率在增加，加上耶伦明显偏向宽松延续的讲话，白银在此位置出现偏积极的上行调整的概率也在增加。

　　耶伦昨天的讲话是近阶段较为明确的一次讲话，对其未来的基本思路给出了一个较为清晰的表达，耶伦表示，预计在逐步撤走QE政策的同时，将在一段时间内保持高度宽松的货币政策;过早结束QE政策存在诸多危险，将QE政策维持太长时间也是如此;QE政策不会一直维持下去，QE政策并非一条预先设定好的路径，如何调整取决于经济数据。

　　耶伦称并无明确的时间来决定何时缩减购债规模;购债计划持续的时间越长，就越需要担心相关的风险;有关QE政策的步伐，正在寻找成长足够强劲以推动经济持续前行的迹象。耶伦指出，购债举措所带来的好处超过了其成本，对经济增长和经济前景的贡献很大;在复苏仍然疲弱之际，不撤走购债支持至关重要。耶伦称，将积极致力于推动经济强劲复苏，美联储有必要竭尽所能地推动经济强劲复苏;长期性失业尤其令美国家庭痛苦不堪。

　　但是在讲话的中，我们也明显的感受到了“美联储主席式”的表述方式，耶伦预计，“逐步撤走QE政策的同时，将在一段时间内保持高度宽松的货币政策”同时也谈到，随着经济复苏，有必要及时让政策恢复常态;美联储有退出的工具。这样的表述明显是在延续美联储的一贯风格，滴水不漏。

　　对于目前的整体经济形势，耶伦说，美国经济已经挽回了在大衰退期间的部分损失，但是失业率还是在过高的7.3%，因此也还是需要美联储的支持。对于美国股市不断新高的势头，耶伦表示，从传统的价值标准来看，美国股市尚未出现泡沫。

　　此外，伯南克也发表了公开讲话，认为在他任期间，美联储没能完成双重使命，即兼顾就业和价格稳定。尽管通胀得到较好控制，但失业率依然高达7.3%。“我们没能两者兼备。”伯南克表示，现阶段，还需要继续提供支持，以防“通胀率过低”。美联储推行QE的一大原因，正是防止通缩。(本文仅代表分析师个人意见，不构成任何操作建议，市场有风险，介入需谨慎)