维生素涨价是看点 两方向甄别个股

　　我国是原料药的生产和出口大国,近年来发展迅速,但同时也面临着产能过剩和竞争加剧、价格不断下跌,以及环保成本日益突出的困境。目前,原料药行业三季报持续低迷,但部分维生素价格上涨,成为原料药市场的亮点。投资者可重点关注维生素C、维生素A和D3的价格波动情况,从受益于产品价格上涨和有望战略转型成功两个方向来甄别个股 .

　　原料药行业

　　三季报持续低迷

　　今年三季度,除了由于维生素价格上涨带来收入增速加快以外,其他类原料药公司销售收入季度同比增速较二季度有所下降,其中肝素类同比增长16.83%,维生素类同比增长10.87%,其他原料药类同比增长13.41%。

　　三季度除肝素行业的净利润同比增速较二季度下滑外,维生素行业和其他原料药制造行业的净利润增长有所回升,尤其是由于维生素涨价因素促进维生素行业净利润提升明显。前三季度,其他原料药制造行业净利润同比增长-12.73%,维生素行业净利润同比增长5.64%,肝素类净利润同比增长5.50%。

　　第三季度,肝素类企业的毛利率和净利率水平继续下滑,肝素类毛利率水平三季度同比下降6.6个百分点,环比下降0.5个百分点。净利率同比下滑6个百分点,环比下滑2.5个百分点。维生素类企业三季度毛利率环比下降0.6个百分点,同比上升0.5个百分点,净利率环比下降1.7个百分点,同比上升1.9个百分点。其他原料药类毛利率环比下降1.4个百分点,同比上升3.1个百分点,净利率环比下降3.2个百分点,同比下降3.6个百分点。

　　部分维生素涨价是亮点

　　维生素类价格整体低迷,价格保持低位,维生素D3的价格经过9月、10月的暴涨之后价格略有回落。

　　2013年9月,维生素的出口价格基本平稳,其中VA的价格环比上涨2个百分点,其他类维生素价格大幅下跌,环比下降-27%。从出口金额来看,9月维生素出口下降明显,VC的出口金额同比零增长,VE出口金额同比下降-37%,VA出口金额同比下降-13%,其他类维生素同比下降-23%。从出口数量来看,VC和VA都略有增长,VA出口数量同比下降-29%。

　　分不同品种来看,VE方面,目前维生素E价格疲软,饲料级维生素E市场主流价格在86-95元/公斤,市场缺乏利好消息支撑,但是由于价格水平处于历史较低水平,预计再大幅下跌的压力不大,有望逐步企稳。长期来看,VE产业竞争格局稳定,欧洲VE市场价格持续走跌,国内饲料需求的增幅不大,因此短期国内VE市场价格依旧低迷。

　　VA方面,目前用于合成VA的原料柠檬醛价格稳定,下游市场多数用户已完成第四季度的备货,下游养殖户补栏积极性不强,预计短期内饲料级维生素A或将小幅下跌。

　　VC方面,VC处于历史底部,主流生产企业大多处于亏损状态,随着前一段时间维生素C各厂家停产检修的结束,VC生产恢复正常。随着国务院化解产能过剩行业的相关政策出台,各地环保排污越来越严,加上年底相关经销商及中间商进入囤货期,维生素C价格有上涨趋势。

　　VD3方面,从8月底到10月,VD3的价格暴涨,但急速暴涨后略有回落。以往涨价主要是受国际环境和原料羊毛脂紧缺的影响,而近日涨价与上游原料没有形成鲜明对比。自2013年开始,部分企业开始阶段性生产,供应量有减少的趋势;同时,羊毛脂的供应也比较紧张,企业获得原料困难,厂家维持出口订单,库存有限。由此,造成供应能力出现阶段性短缺。

　　分析人士指出,预计11月原料药行业依旧低迷,投资者可重点关注维生素C、维生素A和D3的价格波动情况,并从受益于产品价格上涨和有望战略转型成功两个方向来甄别个股。