深证GDP100与中经GDP跑出A股“小晴雨表”

　　将实体经济的增长更好地投射在股票市场上 

　　一个时期以来，中国股票市场的表现严重偏离宏观经济基本面，对这一问题的解读也各不相同,但聚焦点又是出奇的一致：如何才能让A股市场真正成为国民经济的晴雨表？

　　近日，《证券日报》记者获悉，经有关机构研发,深证GDP100指数、中经GDP指数所选中的行业与GDP变动曲线吻合度极高，跑出了“小晴雨表”的效果。

　　据记者了解，由国家信息中心中经网、深圳证券信息有限公司联合上海矢量格式塔数据处理中心共同编制的深证GDP100指数、中经GDP指数，分别于2012年8月8日、11月22日在深圳证券交易所挂牌上市。这两只指数自发布以来，均走出了一波独立于大盘的行情，取得了良好的业绩表现。

　　自发布之日至2013年11月1日,深证GDP100指数取得了7.21%的收益率，高出同期同类指数深证100R指数2.82%的收益率；中经GDP指数取得了12.58%的收益率，同样高于同期同类指数沪深300指数9.52%的收益率。

　　据记者了解，两只指数编制方法均以GDP为出发点，选择对GDP贡献大的行业构建行业池，备选行业中的上市公司按营业收入排序，优选龙头企业，汇成股票池，编制成指数。这两只指数在设计理念中均从实体经济出发，采用行业增加值来筛选行业，使用上市公司财务数据优先龙头，特别注重行业的成长性和上市公司的行业代表性，将中国实体经济的增长更好地投射在股票市场上，实现虚实结合。

　　国家信息中心副主任李凯在接受《证券日报》记者采访时介绍说，编制相关指数是为投资者提供更多可供选择的投资标的，像QFII这样的机构尽管看好未来中国经济增长，但难以在A股市场找到与中国实体经济紧密联系的指数产品或投资标的。

　　目前，国内传统的指数化投资方式主要有以下两类：一是以总市值、流通市值、自由流通市值为基础、以交易程度为辅助，根据股票市值的因素，同时考虑资本市场的交易活跃程度计算出指数；二是以财务数据、资产配置等为基础设计的指数。

　　李凯指出,相对而言，前者是市场的主流，绝大多数指数基金跟踪该类指数；由于A股市场存在大量的金融地产股，经过IPO和再融资，这些金融地产股无论是总市值、流通市值还是自由流通市值均占比较高，这导致指数中金融地产股占较高比例。跟踪投资这类指数，无非是购买了金融地产股，而没有真正达到跟踪实体经济发展的目的，自然也就没有分享到实体经济增长的成果。

　　深证GDP100、中经GDP指数就是要试图用股票市场中的变化来诠释中国经济增长，特别是在中央提出大力发展实体经济的背景下，让资本市场接上实体经济“地气”，实现虚实经济结合，编制这两只指数更具有现实意义。

　　从A股市场发展的历史看，被动管理的基金往往是能“得行业者得天下”。深证GDP100、中经GDP指数特别注重行业甄别，采用行业增加值增速来筛选高成长性的行业，可以很好地捕捉市场行情。以软件和信息技术服务业为例，2013年以前该行业在整个国民经济中所占的比重非常低，不足0.5%。事实上，从2010年以来该行业的季度名义增速均在30%以上，2012年第四季度为37.1%，2013年第一季度也达到了32.7%。深证GDP100、中经GDP指数从2013年1月就开始加仓该行业的股票，并给予较高的权重。2013年创业板迎来一波大涨行情，两只指数正好捕捉到了这波行情，为指数获得高收益提供了保障。

　　业内人士指出，深证GDP100、中经GDP指数采用行业增加值来选择领跑经济增长的高成长性行业进行配置，在经济结构转型和行业热点迅速转换的市场情况下，可以更好地把握住中国经济结构变化中出现的行业投资机会。

　　矢量格式塔数据服务有限公司董事长王之杰在接受《证券日报》记者采访时也表示：“下一步将研究与CPI关系的指数，得出相关板块的涨跌关系，这将是一个高频指数”。(证券日报 左永刚)