中石油4亿A股今解禁 预计对股价影响不大

　　上市六年之后迎来真正意义上的全流通 预计对股价影响不大

　　根据中国石油11月4日的公告，社保基金持有的4亿A股将于11月8日起解禁并上市流通，这意味着在上市六年之后，中国石油终于迎来真正意义上的全流通。

　　由于目前持股中石油的绝大部分是长线投资性质的资金，因此业界认为4亿解禁股对股价影响不大。而中石油经过多年下跌后，距离5~7元的绝对价值区域已经很近，从分红以及长线投资角度来看，值得投资者关注。

　　根据中国石油公告称，公司4亿限售股将于2013年11月8日上市流通，占公司总股本的0.22%。公告显示，本次解除限售的股份持有人为全国社会保障基金理事会。

　　资料显示，中国石油于2007年首次公开发行40亿股A股，并于当年11月5日在上证所上市，总股本为1830.21亿股。上市之初，中国石油集团持有1579.22亿股A股，其承诺36个月内不予以转让。但经境内有权机构批准其持有的股份到境外交易场所上市流通部分，不受上述36个月锁定期限制。

　　解禁或不会致股价暴跌

　　按照中国石油集团的承诺，其持有的中国石油A股于2010年11月8日起解除限售并上市流通。不过事实上，到期解除限售的股票为1575.22亿股，较公司持股少了4亿股。

　　原因是根据中华人民共和国财政部等联合发布的 《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》及相关实施公告的要求，中国石油集团于2009年将其持有的中国石油4亿股转给社保基金持有。社保基金在承继中国石油集团的法定和自愿承诺禁售期的基础上，将禁售期延长3年至2013年11月5日。

　　中国石油上一次巨额解禁发生在2010年11月8日，不过解禁当日，中国石油以微涨1.25%的涨幅跑赢当日上证指数。

　　就规模而言，中石油当时的解禁无疑是整个2010年度最大规模的一次解禁，1575.22亿股按照2010年11月8日中国石油当期的12.14元收盘价计算市值达1.91万亿元，占到2010年11月8日沪深两市A股30.33万亿元市值的6.30%，占到当周流通市值2.03万亿元的94.09%。

　　相对于中国石油1630多亿的流通股数量，4亿股解禁股似乎显得很微小。但是目前中国石油每天成交量也就1.3亿股左右，4亿股如果短期释放，也可能造成股价暴跌。

　　但是在大部分市场人士看来，股份解禁后，社保基金不会急于减持中国石油，股价不会出现暴跌。

　　理由是：中国石油从上市初48元跌到现在7元多，跌幅超过80%，社保基金如果解禁就抛售中国石油，属于非理性的杀跌行为。一般战略投资者不会这么做。更何况中国石油三季度业绩显出企稳向好的迹象。

　　数据显示，中国石油第三季度实现归属于母公司净利润297.7亿元，较去年同期上涨19.4%。而今年前9个月实现净利润952.9亿元，较去年同期增长9.6%。

　　机构：多数持股压箱底

　　不过近期的中石油在为其他的事情伤脑筋，继下半年陷入反复调查风波，不断有高管落马之后，近日中国石油又因炼化业务巨亏200亿元而被投资者质疑。

　　尽管如此，机构并没有因为这些利空消息而出现抛售中石油的行为。截至2013年中报，社保基金理事会以4亿股的持股成为中石油第三大流通股东，此外前十大流通股东中包括3只来自华夏基金、汇添富基金和南方基金子公司的指数基金以及2只来自中国人寿的保险产品。

　　此前，参与投资中石油的主动管理型基金也非常少见。上一次出现还是在2012年3季报十大流通股东中，诺安基金和南方基金各有一只股票型基金在列。

　　一个基金经理告诉记者，目前投资中石油的机构以公募指数基金、险资产品以及社保QFII等战略投资者为主，所以大部分时间股性并不活跃，一般的利空信息对这类资金的运作影响并不大。

　　对机构投资者仍有吸引力

　　同时，中石油广东省油气商会油品部部长姚达明认为，中石油目前仍然有吸引机构投资者的地方。根据日前的383方案中推进石油天然气行业的改革，要放宽非常规油气资源勘探开发市场的准入，加速相关资源的勘探开发，将石油天然气管网业务从上中下游一体化经营的油气企业中分离出来，组建若干家油气管网公司。

　　姚达明坦言：中石油的拆分已无可避免。目前业界普遍预测，中石油或以大型区域为核心进行整合，拆分成华北、华南、东北等五至六个区域性公司，各个公司专注不同业务。

　　散户：被套其中只能搏分红

　　而中国石油的股价长期以来也是备受个人投资者诟病。2007年11月5日，中国石油回归A股，由于内地市场的定价不合理以及上市初期的投机氛围浓厚，当时中国石油以16.7元人民币发行，上市首日开盘价更是高达48.6元，而它在香港联交所仅以1.28港元发行，对应市盈率仅为10.93倍。然而，上市后中国石油的股价基本呈现出长期阴跌的走势。从市值来看，上市首日总市值为8.04万亿元，2013年8月30日总市值1.43万亿元，不到六年蒸发了6.61万亿元，市值缩水超八成。

　　与此同时，有高达百万的投资者深陷其中。同花顺数据显示，2007年中石油股东户数高达187.92万，此后股东户数虽有降低，但依然超过100万户。截至2013年中报，仍然有102.68万户股东。

　　不过，它也并非一无是处，比如单纯从分红角度看，它似乎还算是不错的。2007年至2012年，中石油实现归属于母公司股东的净利润分别为1345.74亿元、1137.98亿元、1031.73亿元、1398.71亿元、1329.84亿元、1153.23亿元，股利支付率分别为21.33%、45.25%、45.09%、45.04%、44.99%、45%。

　　跌至5~7元后可介入

　　华西证券中级投顾李浩强认为，中石油经过多年下跌后，目前的估值仍相对偏高，但距离绝对价值区域已经很近。中石油的绝对投资区间在5~7元，跌到该区域后投资者可大胆介入，未来定有不错的收益。

　　“我的总体看法就是，中石油业务发展很平稳，业绩弹性也不大，拿分红也不错。如果你把钱存在银行里，还不如它，因为它这个分红比例要比银行存款高。”资深股民赵小姐说道。