A股存不确定性 可半仓观望

　　周四A股收跌，沪综指跌0.48%至2129.40点，深综指跌1.23%至1011.26点，成交缩小。中小板及创业板跌幅类似。主要分类股指均处于相对低迷状态，但下档支撑仍在。

　　盘面看，电力股、煤炭股、银行等金融股表现不错，这可能和“优先股”传言又起相关。昨有消息称，优先股配套方案最快本月出台，将分三步走推试点。该消息传得有板有眼。从近期种种迹象来看，笔者相信优先股一事是真的，早晚必会推出。

　　昨国债期货跌势明显，且一举创出挂牌以来新低。作为一个债券，其跌幅竟然高达0.56%。这可能会给A股投资者带来股指向淡提示，因国债跌通常意味着市场真实利率水平趋升，或者说是意味着未来流动性情况可能会差于预期。

　　国债期货独独选择昨日创出新低原因有二：一为昨日央行未进行逆回购（本周二央行曾进行过逆回购操作），如此使得本周资金呈现轻微回笼格局；二为周末CPI公布值可能略高。

　　外部原因也构成了我国利率走高的压力。本周美国的10年期公债收益率因近期经济指标较好而达到数周来最高点，这势必压抑全球资金流向新兴市场的兴趣，中国自然也难以置身事外。

　　本周外盘尚有两件未决重大事项，弄不好会引发剧烈波动，一为周四稍晚欧央行利率会议存在降息机会，二为周五美国将公布非农就业数据。

　　除受外盘影响外，热钱流入我国的兴趣还会受即将召开的三中全会影响。因会议结果一定会影响境外机构对我国经济前景的信心。大家知道，热钱套利一方面是为了利差，另一方面也是与信心高度相关。

　　今日是三中全会召开前的最后一个交易日，到下一次开盘交易时，可能会有许多悬而未决问题相对明朗，相关个股涨跌或将扩大，所以机会和风险是并存的，投资者没必要过度看空。

　　操作方面，建议今日投资者抓紧时间调整仓位，控制在半仓即可，因内外部不确定性均有一些。品种方面，一些含有优先股预期的蓝筹股在全会前后不会有太多下跌风险，持有这些品种进可攻、退可守。

　　如果不能在改革方面取得重大进展，那只能在既往投资方向滑得更远。这种情况下经济长远前景很差，但大型的、传统型个股却有些短线机会。

　　至于新兴产业个股，这个情况就较特殊了，得看具体个股提前上涨程度。拿自贸区板块来说，其提前上涨幅度实在离谱，纵然再有利好，也顶多是反抽。相对表现迟滞的个股包括医疗改革、土地改革、食品安全改革等领域，这些板块个股可能还有些机会。近期和医院、医药相关新闻较多，这应增加三中全会在这方面进行改革的机会，投资者不妨重点关注一下。