央行：经济或需较长时间降杠杆去产能

　　昨日发布了《2013年第三季度中国货币政策执行报告》(下简称《报告》)。《报告》称,对下一阶段的价格形势不可盲目乐观,物价上行压力是存在的,要继续引导、稳定好通胀预期。

　　在未来经济转型问题上,央行指出,以往依靠外需和地方政府主导高投资的增长模式亟需转型,但新的强劲增长动力尚待形成,往往呈现脉冲式的小幅和反复波动特征,经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程。

　　在老百姓关心的物价问题上,央行判断,价格形势基本稳定,但对不确定变化需密切关注。当前外部经济尚未出现明显好转,加之美联储可能逐步退出量化宽松政策,大宗商品价格总体较为稳定,国内工业生产能力充足,粮食丰收基本定局,都有利于价格总水平保持基本稳定。

　　央行也表示,受劳动力、服务、租金价格存在上行压力等影响,消费价格平稳运行的基础还不很稳固,物价对总需求变化比较敏感,需求扩张对物价的压力有增大的趋势。

　　央行分析,近期受经济回升推动,PPI 降幅趋于收窄,加之有基数效应的影响,四季度CPI 同比涨幅也可能上行,从而对通胀预期产生影响。

　　央行2013 年第三季度储户问卷调查显示,居民物价满意指数为21.4%,比上季度回落0.4个百分点。居民未来物价预期指数为70.5%,比上季度提高了3.7个百分点。同时,房地产价格也出现一定上涨,尤其是一线城市房价上涨幅度较大,有可能向租金及其他相关领域传导,增大成本压力。在储户问卷调查中,认为当前房价“高、难以接受”的居民占比较上季度提高了0.9个百分点。

　　央行认为, 中国经济已经进入新的发展阶段,正在进行深刻的方式转变和结构调整,并将在调整中逐步释放增长潜能、孕育新的增长引擎。综合各方面情况看,未来一段时期中国经济将保持平稳向好、稳中有进的态势。

　　但央行也指出,当前经济运行中面临不少风险和挑战。以往依靠外需和地方政府主导高投资的增长模式面临转型,但新的强劲增长动力尚待形成,经济运行往往呈现脉冲式的小幅和反复。在近几年较大幅度加杠杆后,经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程。

　　央行称,房地产、地方政府性债务等问题比较突出,资源环境约束也明显加大。还应看到,经济结构很大程度上决定金融结构,地方主导的高投资模式以及资源向房地产等领域集中,可能对其他特别是中小企业形成挤出,容易加剧融资难、融资贵问题,结构性问题也影响了总量政策发挥效果。

　　从外部环境看,不确定事件不时发生,随着美国逐步退出量化宽松政策,长期利率可能上升,新兴经济体面临资本流动和融资成本变化的冲击,也对宏观调控提出了新的要求。总体看,内外部环境依然错综复杂,结构调整和转变发展方式的任务十分艰巨,调整转型的关键难点亟待突破。