A股短期走势或以震荡为主 市场心态谨慎观望

上证指数昨日走势

　　面临重要时间窗口 强势股补跌

　　周一两市小幅高开，环保股成为两市热点，但券商、银行及保险等金融股却整体下行，拖累两市，沪指最终仅上涨0.07点，深成指收跌。

　　由于本周末重要会议将召开，股市将正式步入重要时间窗口。在政策没有明朗之前，大盘或将以震荡整理为主。此外，政策红利还需一段时间的调整才得以释放，股市不一定很快就能上涨。

　　周一两市小幅高开，环保股成为两市热点，但券商、银行及保险等金融股却整体下行，拖累两市，沪指最终仅上涨0.07点，深成指收跌。全天指数延续弱势震荡走势，两市成交量不足1500亿元水平创下近期的地量。

　　市场心态谨慎均在观望

　　值得注意的是，近期A股市场已经连续成交大幅缩量，市场情绪谨慎。统计数据显示，上周沪市成交4554亿元，日均成交只有910亿元，周五沪市成交进一步萎缩至762亿元，市场观望气氛浓厚。盘面上看，10月份跌幅较大的上海自贸区、传媒等个股出现反弹迹象，但场外增量资金进场并不积极，主要依赖场内存量资金进行自救。

　　其次，“强势股补跌”成为近期市场最大特征。10月份华谊兄弟持续放量杀跌引领传媒板块集体调整；随着三季报业绩披露完毕，从伊利股份等消费股龙头，到苏宁云商等题材股大王，以及鹏博士等融资余额巨头，纷纷加入放量杀跌行列；交易所公开信息显示，机构正在大规模出货，这意味着机构之间分歧加大，部分机构获利回吐，打破了机构之间抱团取暖的脆弱平衡。

　　技术派人士认为，强势股补跌，往往出现在技术性调整的尾声，或者大级别调整的下跌中继阶段。后市需密切关注量能变化，若沪市成交持续低于1000亿元，市场继续调整的可能性较大，

　　会议前后难大涨大跌

　　本周除了三中全会召开之外还有多项10月份经济数据将发布，上周的PMI数据创下近期的新高，市场对于宏观增长的预期持续上调，不过根据业界的判断，当前经济正在接近宏观增长的拐点。从诸多迹象看，中国四季度经济增速虽然仍在高位，但很难达到当前市场乐观预期的情景，短期基本面上面临的风险仍比较大。

　　多家券商分析报告指出，当前市场正处于中期选择的关键窗口，如果近期释放的改革信号超出预期，则资本市场大概率会提前反应预期，走出一波转型慢牛；而如果改革措施令市场失望，则市场将顺势展开回调之旅。因此，在此关口，多空双方均不敢贸然发动进攻，短期震荡整固或成为市场运行的主旋律。

　　然而回顾历史，尽管历届会议对中长期行情构成了很大影响，但短期内市场自身仍有一定的下跌空间。本报记者注意到，在历届重要会议开始前，市场处于求稳行情中，但会议开完后，皆出现了为期不短的连续下跌。由此可见，会议的政策红利还需一段时间的调整才能得以释放，股市不一定很快就能上涨。

　　建议：政策题材股可做中长线投资

　　尽管如此，市场人士仍然建议投资者此时可把目光放在政策落实的动作上，捕捉受益政策主导的中长期投资对象。如具有改革预期的金改、土改、油改、能源改革、养老改革等；具有政策扶持的高铁、保障房、新兴产业等。

　　此外，广州万隆认为，前期严重滞涨的股票可积极关注；其二，前期强势股回调到位的可大胆抄底，特别是跌幅暴跌达40%的股票；其三，重组仍然会唱大戏；其四，三季报业绩靓丽，没有大涨且又具有高送转概念的股票，可大胆逢低布局。

　　广州煜融投资董事长吴国平建议关注符合改革预期的周期性行业，特别是以资源为代表的新蓝筹，策略上可以考虑先潜伏，一旦爆发再大胆跟进的操作策略。