IPO暂停政策正陷入自设的陷阱

　　文/谭浩俊(财经评论员)

　　从2012年11月2日浙江世宝最后一个登陆A股中小板,截至目前,A股IPO已暂停整整一年了。

　　从IPO暂停一年来的情况看,对拟上市企业的行为监管、财务核查等确实加强了,但是对已上市企业的监管和行为规范似乎并没有同步加强。因为,一年来,对上市公司的再融资大开方便之门。一年来,A股市场已有446家上市公司发布涉及增发、配股事项的再融资预案,197家上市公司实施了再融资。如果加上A股上市公司最近一年间通过债券市场募得的资金,A股上市公司在IPO暂停的这一年中,计划或者已实际募得资金约2.45万亿元。

　　暂停IPO的目的是缓解股市资金紧张的矛盾,重拾投资者信心。但是,在暂停IPO的同时,对已上市企业的增发、配股等大开方便之门,对上市企业交叉持股、购买其他上市企业股票等行为不加管理,这样的结果,难道不是给IPO暂停设计陷阱、让IPO暂停政策达不到预期目的吗?一边止血,一边放血;一边填坑,一边又在挖坑;一边想提升投资者信心,一边又在伤害投资者利益,这样的操作方式怎能让股市安宁、让投资者放心?

　　事实上,在股市资金紧张的矛盾没有因IPO暂停而得到有效缓解的情况下,暂停IPO对企业上市热情产生冲击和影响的问题却越来越严重了。特别是业绩较好、市场前景比较光明的中小实体企业,由于IPO持续暂停,已经失去了继续上市的信心,并将目光转向地方金融或境外上市。这也意味着,真正优质的实体企业,可能因为IPO的长时间暂停而失去新的发展机会。

　　所以,对IPO暂停政策必须重新审视,重新评估和分析。因为,与企业增发、配股等相比,IPO暂停“节省”的资金不过是小巫见大巫。在这样的情况下,暂停IPO还有意义吗?