本栏所作的数据统计显示，近六成上市公司三季报的股东人数处于缩减状态。这本来是个利好，可惜，10月四大指数月K线均为阴线，市场上的股票很可能又转而处于发散状态。交易所没有安排月度报告，我们无从得知进一步的数据哪怕只是股东人数变化这样的基本数据，只能从走势上进行印证。由此看，本栏更加坚信本轮调整的实质是主力的主动调仓换股，一个中期调整正处于进行时。
股东人数显露主力痕迹
中期调整是个做空周期，操作上更适合于看空做空，例如融券卖出。而在这类空头市场下，主力既然正在调仓换股，多头投资者特别是中线或波段投资者，不妨为未来的牛股和未来的热点找蛛丝马迹，刚刚落下帷幕的三季报有丰富的资源。
今年一季度之后大盘陷入调整，银行等金融股热潮消退。此时，市场重点转移到互联网、文化传媒等板块上，创业板更是成为多头的主战场。同样，医药股在经历了二季度的低迷后三季度重新获得市场青睐，医药行业指数反复向上攀升，云南白药等股价不断再创新高。而其实，如果能够及时看到上市公司的股东人数变化，市场的这种热点转换是可以及时把握的。
从节奏上看，市场热点特别是大热点有较强的季度性转换特性，而具体财报数据公开时间和具体市场走势之间存在某种微妙的时间差，主力走在信息公开之前，普通投资者深陷信息不对称的漩涡。但尽管如此，也不能否认财报数据的重要性，而要读透数据，走势的印证必不可少。
云南白药2012年二季度开始连续四个季度股东人数缩减，今年二季度增加6.73%，随后三季度再度缩减16.98%，和股价走势完全吻合。相反，浦发银行去年四季度的股东人数下降10.41%，随后连续三个季度都是增加，三季度更是大增20.66%，同样切合银行板块的大致走向。由此可以看出，主力正反两面的操作脉络在股东人数变化上均清晰可辨。
10月行情像是派发走势
有投资大师说过，“仅凭一个因素做出投资决策是危险的”。股东人数的增减不能作为唯一的操作指引。而且，一个月后看到的数据实际情况可能已经有变。但是，这不能否认这个数据的重要参考意义，特别是结合走势一起来推敲，往往会有良好的启发，是发现牛股发现未来热点甚至是发现走势本质的一个小窍门。
一般而言，股东人数的变动情况与目标公司股价涨跌呈现出极强的“反比”关系。例如三季度股东人数降幅超过15%的177家公司同期的市场表现便几乎都是上涨。
据本栏统计，进入统计范围的两市2467家公司中截至9月末股东户数较二季度末减少的共有1440家，所占比例为58.37%。其中，隆基股份、百圆裤业、永贵电器等29家公司股东数环比减幅在30%以上，显示出相关个股筹码聚集的趋向。
这本来是个利好，说明超过一半的个股筹码稳定有继续向好的趋向，另一方面其中的不少个股甚至可能正处于主力的收集状态。可是，这一切需要行情的进一步向上作为印证，否则，实质情况就有可能刚好相反，当你看到具体数据的时候事情很可能已经时过境迁。就像如今，我们看到的10月走势是坚决向下调整，9月末的这份利好性质的股东人数概况便有些过时，谨防被误导，10月行情更像是派发走势。（金谷明）
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