基金再扬“蓝筹”风 11月短期重点推荐进攻型组合

　　随着地方政府以房地产驱动经济粗放增长的模式改变，未来整体投资需求可能向下。而近期重启升势的人民币汇率表现，与目前的中性偏紧的利率环境，也将加剧过剩行业、低附加值行业的快速调整。预计四季度GDP增速在7.4%至7.5%左右，并可能存在继续下滑的跨年度趋势。

　　从社会融资总额环比数据等可以看出，中央提出的“稳增长”政策得到了货币层面的配合。未来短期货币政策基调依然将维持中性，盘活存量、优化增量。同时，十八届三中全会前后，围绕各项改革政策的主题投资机会仍有望延续。但是，以信息、消费、改革主题为核心的成长股为代表，面临的问题是投资者预期已经很高，而机构持股也非常集中，未来三季报的业绩和四季度的流动性都会对这种风格产生压力。

　　因此11月权益类基金投资，在核心组合配置上，建议由稳健风格为主、主题投资为辅的搭配，逐步向蓝筹风格回归。从风格的角度，重点配置以医药、消费为主的稳定增长板块的基金；从估值的角度，则侧重核心组合在成长股和价值股方面均不偏颇、相对均衡的基金品种。

　　目前，以创业板为代表的部分成长股估值已较高，在基金投资组合上，宜重点配置业绩增长确定性强的医药、必须/非必须消费品板块为主的基金，包括嘉实研究精选、易方达积极成长、嘉实领先成长、易方达科汇、华夏回报、广发聚富、富国天惠、汇添富医药、融通医疗保健。重点推荐嘉实研究精选和易方达积极成长基金。

　　在侧重价值投资策略或者在成长和价值间整体估值合理的基金中，前者建议投资者可选择景顺核心竞争力、嘉实研究精选、汇添富价值精选、中欧价值发现、华夏回报、建信核心精选等；后者则可以关注国泰事件驱动、汇添富民营活力、广发核心、广发聚瑞、景顺优选股票等。重点推荐景顺长城核心竞争力股票基金、国泰事件驱动基金、广发聚瑞基金和景顺长城优选股票型基金。

　　基金池方面，下阶段可重点关注：股票型基金中的博时主题、富国环保、广发聚瑞、景顺长城核心竞争力、景顺长城优选、国富价值、国富小盘、国联安优选、国泰事件驱动、嘉实研究精选、嘉实领先成长、农银成长、上投行业、上投新动力、添富价值、添富医药、新华主题、信诚深度、兴全绿色、易方达科汇、银河创新、中欧价值发现；混合型基金中的东方精选、易方达积极成长、富国天成、广发内需增长、国投稳健增长、海富通精选、华安创新、华安宏利、华宝收益、华商领先企业、华夏回报、嘉实增长、鹏华50、添富优势、兴全趋势、兴全有机增长、银河稳健、中银收益、中银中国等。

　　值得一提的是，11月短期重点推荐进攻型组合。与上期相比，进攻型组合加入更具价值/蓝筹风格的嘉实研究和华夏回报，保留持仓组合估值相对合理的基金，降低了股票型基金的比例，而增加了灵活配置型基金配比；防御型组合调出更趋成长性的品种，加入估值相对均衡、稳健成长风格的嘉实研究和易方达积极成长，保留一直表现稳健的富国天成，在风险收益配比上进一步增强组合权益类的稳健防御特征；而灵活配置型组合保持品种不变，选择组合结构相对平衡、且选股能力较强的嘉实领先股票基金，以及投资风格稳健、风险收益配比较好的华夏回报混合型基金，权益类和固定收益类品种的配比变为1：1，从而使组合更趋均衡。