上市公司变身“小散”被套牢 让投资者提心吊胆

投资者担心为上市公司“不务正业”而“买单”

　　随着三季度报的加速披露，上市公司证券投资的路径也逐渐浮现。据Wind统计，截至28日两市共有97家公司披露交叉持股的情况，共持有210家公司股票。

　　上市公司炒股有赚有亏，但是部分公司的巨额账面浮亏以及为炒股而忽略主业的行为却让投资者提心吊胆，担心不知道哪天会为上市公司的“不务正业”而“买单”。

　　文表:记者杨欣

　　炒股规模一年比一年大

　　据Wind统计，截至28日两市共有97家公司披露交叉持股的情况，共持有210家公司股票。由于今年第三季度上证指数上涨了9.88%，成为自2010年第四季度以来表现最好的季度，上市公司整体投资收益也增值了84.11%，但仍有31家公司账面投资浮亏5.94亿元。

　　实际上，炒股一向是上市公司的理财渠道之一。而近年来这种趋势大有越演越烈的态势。据Wind资讯统计，进行股票投资的上市公司家数2007年有493家、2010年有539家、2011年中报就有517家。到了2012年年底，有6家公司甚至持有10只以上的股票，其中，持有股票最多的是杭州解百，其发布的年报表示，截至2012年12月31日，其持有21只股票。

　　历史上炒股最夸张的，当属金陵药业，其2010年买卖上市公司股票竟多达510家，公司年报中的股票买卖清单长达14页，足足占据整份年报三分之一的篇幅。

　　已经披露完毕的2013年半年报显示，杭州解百、兰州黄河、江淮汽车和海越股份分别持有至少10家以上的个股；其中，杭州解百以持有中信银行、中海集运等20只股票高居榜首；秦川发展、重庆水务、东方宾馆等9家公司也分别持有5只以上的个股。炒股的上市公司大多钟情银行、证券、保险等金融类蓝筹股。

　　从炒股的上市公司所属行业来看，以房地产公司最为热衷炒股，共有深物业A、中房地产、万科A等11家上市公司涉足；商业贸易、公用事业、医药生物等行业的公司也钟爱炒股。

　　值得一提的是，部分上市公司可谓“散户级”投资。青龙管业2013年半年报中股票仅投资143.57万元，却分散到5只股票，持股数最多的仅3.2万股，最多的投资53.46万元，最少的仅6.68万元，与一般散户无差异。

　　炒股像散户一样被套牢

　　据券商人士介绍，由于上市公司交叉持股多为“交易性金融资产”和“可供出售金融资产”，均按照公允价值计价，股价的变动会直接影响持有股份的上市公司业绩。在股价上涨时，部分出售所持股权，有助于上市公司锁定业绩。

　　有的上市公司交叉持股的目的比较明确，通过低买高卖获得二级市场差价实现利润，一些“炒股高手”往往能有效地“扮靓”公司业绩。例如，力合股份同意子公司珠海清华科技园创业投资有限公司在2013年5月累计出售数码视讯股票57.76万股，累计出售拓邦股份股票172万股，实现投资收入2460万元，约占公司上年度经审计净利润的19%。

　　还有的公司在证券市场上是股神。最新案例如天宸股份，随着冠豪高新股价不断飙升，公司兜售所持的冠豪高新股权获利1.4亿，远超主业收入。此外，近期炒股大赚的公司还有正虹科技、华茂股份等。前者准备出售所持方正证券890万股，目前市值较投资成本增值21倍，2013年公司业绩将因此大增；后者的操作更为先进，带杠杆、滚动式投资广发证券：先买原始股、解禁后出售，再将收益结合信托融资参与定增，竟也收获不少。

　　不过，像上述几家投资股票赚钱的公司毕竟是少数，在A股市场持续震荡的背景下，大部分参与“炒股”的上市公司与股民一样，都在为“套牢”而发愁。

　　最新2013年三季报显示，截至三季末的投资账面价值较其初始投资金额，已经浮亏超过20%的有25家公司。

　　其中，利君股份投资中国神华的金额为1165.98万元，持股数量为16.7万股。截至三季度末对中国神华这笔投资的期末账面价值为278.39万元，这意味着利君股份账面已浮亏76.12%。

　　此外，部分熊股不但让散户伤心，同样也成为了上市公司心中的“痛”。比如，北新路桥花了13.67万元投资0.9万股中国石油，结果最新的参考市值只有6.8万元，账面缩水50%。此外，鸿达兴业、双鹭药业、利君股份在中国石油身上均被套50%以上。

　　炒好别家股票却亏了自家股票

　　还有部分上市公司炒股虽然活跃，但是却炒坏了自家股票。2012年年报数字显示，在持有股票超过10只的股票中，华西股份、秦川发展、方大炭素这三家公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比分别下滑51%、112%、42%，而他们持有的投资品种数额在发布年报的上市公司中排名前五。

　　如金陵药业在2012年，先后买卖170多只股票，但截至去年年底，亏损了318.3万元。正当金陵药业沉溺股市时，其生产的脉络宁注射液却频发严重不良反应，而上了国家药监局的“黑榜”。

　　专家：警惕以炒股为主业的个股

　　记者了解到，目前，国家没有明确的炒股方面的法规禁令或比例要求。而上市公司为何热衷于炒股？宏源证券投资顾问徐昉认为，原因之一是缺钱，上市公司想通过二级市场投资找快钱缓解压力；原因之二则是由于实体投资环境不好，部分有“闲钱”的上市公司故而将钱投向股市，达到充分利用闲散资金的目的。

　　申银万国投资顾问谭飞分析，如果一家上市公司过多地去炒股、炒房，说明这家公司对自己的主营业务没有信心，或者已找不到更好的投资渠道，这对股民来说，意味着这家公司已不具备投资价值；同时投资活动本身带有较大的风险，使得那些“不务正业”的上市公司，在面临基本面松动隐患的同时还潜藏着投资风险。从长远来看，上市公司动用大批资金进入投资领域，只是在特定时期的特殊现象，未来伴随着经济形势的明朗，市场环境的逐步复苏好转，上市公司还是应以发展主营业务为主，为股东和投资者创造效益才是长久之计。

　　独立经济学家，现任鑫星伊顿首席执行官的金岩石表示，上市公司进行金融投资是有益的，但两种行为不应被鼓励：一是用在二级市场上融资来的资金去投资二级市场；二是完全放弃主业，甚至几乎可以把主营淡化掉，主要精力完全放在投资上，而且投资主要集中于二级投资，这种模式说明管理层不务正业。

　　市场人士普遍建议，有关部门应该明确一个上市公司炒股的资金比例；上市公司炒股，需严格履行内部审批程序和委托理财制度等，并及时对所有投资者公告其投资情况等。