高盛和瑞信把做空黄金视为2014优先考虑的交易

　　对于黄金投资者来说，下一个可能让金价受到影响的因素已经临近：虽然受到上半月停摆的影响，10月份美国经济数据被严重扭曲，因此，美联储不会开始缩减资产购买的规模，但仍可能在12月开动这一进程。

　　从理论上说，拥有标的黄金价格货币的国家发生了债务违约的风险，这是投资者能想到的最佳时机之一。但是，发生在2011年金价飙升的盛况并没有重演，甚至连温和的涨势也没有出现。

　　从10月初美国政府停摆，到10月17日前国会两党达成妥协，金价在两周多的时间内一直表现得不愠不火，价位最高时也没超过每盎司1330美元，甚至要低于9月底的水平。黄金价格的这种走势，让人感觉像是一位已经丧失了生活激情的老妇人。

　　今年年初以来，金价累计降幅接近30%，这种沉重的压力确实容易让黄金投资者丧失激情。现在黄金的买盘在很大程度上是靠保守型或者说防御型的投资苦苦支撑。规模庞大的投资机构、养老基金等，今年都减持了黄金，而许多对冲基金在孜孜不倦地做空黄金。

　　在这种情况下，唱空黄金的声音已经不再是新闻，各机构的区别只在于看这轮下跌的时间将持续多久，以及在什么价位上才能筑底成功。高盛和瑞信都把做空黄金视为2014年优先考虑的交易。其中，高盛认为明年的真实利率和美元将上升，而金价将比较平淡，瑞士信贷则强烈推荐现在出售黄金。

　　相比之下，摩根士丹利的看法更加悲观。在近日发布的季度金属报告中，摩根士丹利称，2014年平均金价将为每盎司1313美元，低于今年预期的1420美元。该机构认为，在未来几年里平均金价将逐年下跌，这一趋势会一直延续到2018年。

　　2018年，长线足够长了——毕竟到那时，不但力推医改方案、导致美国政府关门的奥巴马总统早已下台，连他的接任者的任期都已经过半。目前，对大部分投资者来说，他们不会关注5年的趋势，5周的趋势都已算长。

　　这种草木皆兵的投资心态也是当前市场环境的产物。当然，就过去3周来说，积弱的金价对于美国债务违约的风险也并非完全无动于衷，只不过是以让人啼笑皆非的方式表现出来的。在美国政府关门期间，金价跌至3个月低位，而在美国达成临时协议避免了历史性的债务违约之后，本来卖空黄金的交易商们争相补仓，又使得金价出现一个月来最大的单日涨幅。但从10月来的市场表现看，黄金完全不像“避险天堂”，而更像是对市场风险反应敏感的投机性资产。

　　因此，当用带有风险偏好的视角观察黄金市场的时候，投资者会发现未来几周黄金还要穿越“雷区”。

　　虽然美国政府停摆难免会对10月份的经济数据带来负面影响，分析师们纷纷将第四季度美国经济增长预测调低至2%或以下，很多人预期持续的政府停摆将使经济增长率损失大约0.5个百分点，但随着庞大的经济机器重启，华尔街从心底还是充满了乐观情绪，这点从股市指数立即创出新高就可见一斑。

　　对于黄金投资者来说，再纠结于政府关门的影响已是昨日之日不可追，下一个可能让金价受到影响的因素已经临近：虽然受到上半月停摆的影响，10月份美国经济数据被严重扭曲，因此，美联储不会开始缩减资产购买的规模，但仍可能在12月开动这一进程。