证监会：A股推行T+0无法律障碍 短期内推出几无可能

　　上海证券交易所日前发布修订后的《上海证券交易所交易规则》，规则明确债券ETF、交易型货币基金、黄金ETF等基金产品将实行“T+0”，针对此新闻，业界开始讨论A股市场是否也可以全面实行“T+0”制度？对此问题， 证监会新闻发言人25日回应称，股票实行“T+0”交易虽有一定积极意义，但不利因素也客观存在，各方存在明显分歧。这番表态意味着短期内要推出股票交易的“T+0”几无可能。

　　“上世纪90年代初，A股曾经实行过T+0，但由于当时股市投机过度，T+0交易被认为助长了市场炒作，曾经被法律禁止。2005年《证券法》修订，取消了有关当日买入的股票，不得当日卖出的规定，A股推行T+0交易制度不存在法律障碍。”证监会新闻发言人表示。

　　一方面，“T+0”交易对于市场发展有一定的积极意义：一是有利于释放交易需求，提升市场活跃度，增强市场流动性；二是有利于提高市场定价效率，改善市场配置资源的效率；三是有利于投资者规避隔日股价波动风险，或及时了结获利。四是有利于拓展投资者交易模式，推动证券行业和基金管理行业产品及交易方式创新。

　　同时，也要看到，在A股市场实行“T+0”也存在不少不利因素，各方面尚有明显的分歧：一是A股的换手率已居世界前列，实行“T+0”交易改善市场流动性的必要性不足。二是“T+0”交易可能加剧市场炒作，增加市场大幅波动的风险。三是经验丰富、规模较大的投资者采用高频交易和算法策略，这会导致中小投资者在交易中处于劣势，造成事实上的不公平。四是存在潜在的系统性风险。五是数据表明，交易越频繁，收益越小。

　　“A股市场是否可以全面实行‘T+0’制度，证监会将进一步审慎研究。”新闻发言人最后表示。