复星医药（600196.SH）20日晚间发布公告称，其孙公司重庆复创拟向SELLAS Clinicals Holding AG转让其所拥有的化合物A及化合物B在全球（除中国外）范围内的相关知识产权及收益，转让价格预计约为3.88亿欧元，折合人民币约32亿元；协议同时规定，相关产品在欧美获批后，重庆复创有权获得相关产品的净销售额提成，并有权获得SELLAS公司3%的收益。
受此消息影响，复星医药周一开盘即获涨停。有观察人士称，复星医药此次技术转让，不仅向市场展示了复星强大的研发实力，更重要的是，“创新的合作形式，让市场对中国原创技术的走出去提供了借鉴”。但与此同时，交易对手SELLAS公司如此大手笔的运作与公开资料中展示的形象大相径庭，也颇受市场质疑。
研发被国际承认
“我们的战略目标就是强生”，复星医药一位负责并购的高级管理人员表示。作为传统的创投概念股，复星的扩张之路带有典型的资本扩张的印记。整体上，医药流通业务、制药业务、医疗服务业务、医疗器械与诊断四大板块已经形成，“而在每一个板块里，都有多元化的影子”。
“复星的资本总是对创新有兴趣”，该人士表示。在他看来，复星的资本对创新的兴趣，不仅仅体现在寻找并购标的时，对具有创新能力标的的渴求，更重要的是，“公司对于创新不遗余力地支持”。“此外，公司的创新从一开始都带有国际化的基因”，他重点强调。
公开资料显示，此次交易的出让方重庆复创带有上述人士描述的很多特点：首先，重庆复创的股东中，重庆医工院、上海复星新药研究有限公司、上海万邦等复星系企业占股70%，剩下的30%由科学家团队持有。值得一提的是，这个科学家团队中大都具有海外留学背景，归国前，大都有不同年限的药物研发经历。
“我们的发展跟华大基因有异曲同工之处”，重庆复创一离职员工表示，团队的研究人员大都有名校背景，不乏北大、清华毕业生，团队的工作语言也为英文。
“资金有保证，又有不错的研发团队，出成绩只是早晚的事”，齐鲁证券一位分析师表示，“但我们更看好的是，这次交易的形式”。他认为，此次交易具有一定的象征意义，“在此之前，大都是国内资本购买国外的技术，而这次，确实是个反向的动作”。
华南某大型私募的老总也表示，他更看好的是，这次合作的形式具有一定的代表性－－依照协议按各期临床试验及报批进展分期支付。“这样的合作方式，对各方的压力，尤其是资金压力都有很好的缓解”，更重要的是，“可以在不断推进的试验中增值”。
神秘的SELLAS
公告指出，关于交易对手SELLAS的情况，也被市场议论纷纷，有投资者在某互动平台上发出如下质疑，SELLAS Clinicals Holding AG的注册资本只有20万瑞士法郎，也就是大约130多万人民币，“一个注册资本只有100多万的公司出资3.88亿欧元，也就是大约32亿元人民币购买复星医药的资产，这是不是有点奇葩？”
相关资料显示，SELLAS是一家注册在瑞士的希腊公司，注册资本的确只有20万法郎。在公司的纯英文官方网站上，却在右上角有个中文界面的端口“ΣELLAS生命科学集团”。
通过网站信息显示，SELLAS 主要从事临床研究CRO、诊断试剂销售、医院并购及管理、药品和医疗器械研发等。
“事实上，据我了解，Sellas公司并非外界传言的皮包公司”，一位接近重庆复创的PE人士表示。
而在公司主页上发现一条新闻－－Sellas公司宣布在生物技术领域投资1500万欧元（Σellas Clinicals announces a 15 million euro Investment in Biotechnology）。除此外，还在相关数据库中发现，SELLAS的主营业务中，有management investment。
“事实上，这个公司跟复星很像，是一家资本运作擅长的公司”，上海一位接近复星医药的资深投行人士表示。他直言，“虽然此次交易的总额达到3.38亿欧元，但并不是一次付清，何况，在一步步的成功中，药物的溢价空间也会很大”。
复星医药董秘办人士也回应，“我们在签协议前，也评估过SELLAS的资产，支付3.88亿这个费用是没问题的，要么公司也不会卖给他们，海外的临床由SELLAS那边做，国内的临床由复星自己做，是分开的”。（据大智慧阿思达克通讯社）
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