沪深两市短期维持震荡概率大

　　进入10月份后,沪深两市走出了震荡反弹行情,量能温和放大,个股表现活跃。不过,市场行情内部的分化也在加大,前期爆炒的影视传媒板块出现大幅下跌,板块进入中期调整的概率较大;而受大会预期支撑的土地流转等板块则继续活跃,表现突出。

　　节后市场表现较好,主要有四方面原因。一是走出9月末后,10月初银行等金融机构在完成季末资金考核后重新释放流动性,银行间资金利率迅速回落,短期市场资金面较节前明显宽松。二是美国政府债务上限问题导致美政府短期关门,预计将对美国经济复苏产生不利影响,但同时有可能推迟美国QE政策的退出时点。三是节前出走资金的节后回流。四是十八届三中全会临近,激发出市场对国家新一轮改革和新一轮战略部署的良好预期,市场资金再度挖掘相关概念板块,如土地流转。

　　其中,第四点是影响近期大盘运行的最主要因素,并预计其将在本月内对大盘构成较强支撑。另一方面,市场潜在的不利因素依然没有解除,并有逐步加重趋势。

　　首先,已经大幅炒高的前期热点或将成为未来市场的“堰塞湖”。包括创业板、手机游戏、民营银行、影视传媒、土地流转等概念板块。这些板块中的个股年内涨幅普遍达到2倍、3倍,甚至更高。然而,除极少数真正具有良好长期成长性外,绝大部分缺乏基本面支撑。从二级市场盈利模式上来说,这类个股主力资金的运作模式必须依靠低买高卖,即赚高位买入的投资者钱。在经历了巨大幅度的拉升后,目前这类板块的主力资金早已浮盈丰厚。同时,随着年末的临近,各路资金需要真金白银应对年终结算。

　　其次,年底资金面或不容乐观。9月份CPI已经超过3%(为3.1%,大幅超出市场预期的2.9%),而随着翘尾因素,四季度继续上升的压力很大,通胀形势并不容乐观。这种情况下,央行货币政策可能趋紧。此外,巨额再融资、IPO重启、产业资本套现也将进一步抽血A股。

　　第三,美国可能退出QE政策,对海外市场和国内热钱走势都将形成持续的不利影响。

　　综上,市场的中期行情或不容乐观。不过,在政策预期支撑下,大盘短期在2200点至2300点区域维持震荡态势的可能性较大,短线仍或可谨慎乐观,继续关注结构性机会。操作上,投资者可逐步退出前期已经大幅炒高的热点板块和个股,重点关注尚未得到市场充分挖掘并将受益于未来改革的行业,如高铁、海工装备,业绩趋势向好的汽车、消费和节能环保等板块。