市场的大涨对于只持有股票多仓的投资者来说是莫大的好事，而对于持有市场中性产品的投资者来说，大盘快速的上涨或许是个坏消息，因为市场中性基金的走势一般独立于大盘走势，在牛市中没有优势。不过，优秀的市场中性产品总能获得稳健的绝对收益，而无关乎大盘涨跌。
在选股配置上，市场中性基金一般有两类风格。一类是行业超配，即重仓某几个熟悉的并长期走牛的行业中的个股，对一些周期性板块进行规避；另一类则是行业无偏配置，将资产分散在每个板块，从中挑选出具备潜在超额收益的个股。由于国内对冲工具的限制，本土的市场中性产品只能依靠沪深300指数来进行对冲，细看沪深300指数的编制体制发现，金融服务占比最高，达到33%左右，紧随其后是其他类别占比19.06%，然后是医药生物、房地产、交运设备占比分别为7.01%、6.30%、6.07%，沪深300指数的涨跌很大程度是由几个权重占比较大的板块所决定的。
大盘大幅上扬时，便是检验市场中性产品策略是否有效的好时机，若市场持续大涨，市场中性产品不仅未涨，还遭遇了回撤，该类产品通常对行业进行了超额配置，投资者可以根据一段时间内跌幅较深的板块推断出该产品超配的一些行业；如果市场大涨时基金还能保持微弱涨幅，可以推断该产品在行业配置上比较均衡，具备更好的分散风险能力，以及从大量上市企业中甄选具备超额收益个股的投研实力。
9月份第2个交易周，上证指数在金融板块的带动下放量上扬，而该周医药板块、信息服务、信息技术板块受消息影响，均出现下跌。在此背景下，某私募基金的市场中性产品周跌幅高达5%，而其历史月度最大回撤仅1.6%。从数据上可以推断，该私募发行的市场中性产品，超配了医药及电子板块，因而在这次大盘拉升中遭遇了较大回撤。而另外一只基金专户的市场中性产品，基本根据沪深300的权重分布，配置了银行板块的个股，在大盘权重板块大幅拉升时，微涨0.25%。
当然，行业超配还是行业无偏，两类配置风格各有优势，并没有孰优孰劣之分。
由于今年以来市场风格明显，创业板及中小板的成长股强势，特别是信息服务、信息技术、文化传媒、医药板块一直呈现持续上涨，鲜有回调的格局，如果今年以来大幅重仓上述几个板块，市场中性产品的净值也会快速上扬，而银行、有色金属、煤炭板块主要呈现震荡甚至下跌的态势，所以在市场板块分化的大环境下，超配某几个重点跟踪的板块，可以为市场中性产品带来较快的业绩增长。而当市场风格可能发生转变时，维持原有投资组合，基金也或许会遭遇回撤，所以这类风格对基金经理行业轮动、抓板块热点的能力要求较高。
另一类行业无偏的配置风格相对稳健，不在单一行业押宝，而是依靠各个行业中所配置个股的超额收益，所以即便某些行业出现波动也不会对基金净值造成大的影响。不过，这需要强大的投研团队来支持所有行业的研究、个股精选。
在市场出现行业板块行情的时候，投资者可以借此看出自己手里的中性产品的配置风格，甄别其是否进行了行业超额配置，同时考察基金管理人是否有专业的投研能力来支持其配置风格。
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