精熙方增鹏：四季度不确定性在于IPO开闸

　　进入四季度,A股市场热点轮动特征越发明显,自贸区的地图炒作开始第二轮,并且已经从重庆蔓延到厦门,而互联网金融受阿里入主天弘基金的消息影响引发新一轮热潮。上海精熙投资投资经理方增鹏认为,四季度唯一的不确定性是IPO开闸,因此精熙的策略是适当降低创业板股票仓位,仍然在有成长性的小行业中寻找中等市值公司。面对目前火热的互联网金融概念,方增鹏认为,下一个关注点是寻找能充分发挥客户资源、有实力的互联网公司。

　　中国证券报:受稳增长影响,经济数据已经连续数月得到改善,9月经济数据即将公布,经济回暖的确定性和持续性是否已经得到确认?

　　方增鹏:经济的短暂复苏肯定是确定了,但是否具有持续性仍不好说。从GDP数据来看,目前仍然是投资占主导,消费难以在短期内拉动经济。所以,如果四季度没有大规模的基建项目开工、投资不能够持续加码,可能四季度的经济仍会走弱。目前来看,在周期性行业中,只有房地产业因为销售数据较好而有所表现。

　　中国证券报:精熙投资在中报策略中谈到看好互联网金融、语音应用和位置服务,从三季度的市场表现来看,互联网金融已经屡屡制造出热点,但为什么看好语音应用和位置服务?

　　方增鹏:这两个行业中目前还没有上规模的公司,标的较少,可以说未来还有很大的成长空间。以语音应用为例,其中部分公司作为苹果的供应商,基本面值得期待。今年阿里集团等互联网公司相继收购地图应用公司,可见位置服务的行业前景。

　　中国证券报:三季度出现了许多新题材,比如自贸区,你是否仍然看好这些行业?

　　方增鹏:从自贸区细则来看,是纯实业自贸,并没有预期的博彩等行业,可以说短期内,自贸区概念股的业绩都对股价难有贡献,除了地皮价格上涨让相关地产股有所获益。当然从中期来说对整体自贸区板块可能是好事情,但是短期只能是炒作,现在自贸区概念股股价已把未来两三年的业绩透支,所以预计股价会慢慢下调,投资者需密切跟踪,也许半年后会再有一波行情 .

　　中国证券报:三季度中后期,很多私募采取了短线操作,四季度的操作策略是什么?

　　方增鹏:四季度唯一的不确定性是IPO开闸,到底是一批批地上市,还是一个一个地上市,这对于A股市场的系统性冲击是不一样的。而对于十八届三中全会和QE3退出,投资者都有足够的预期。

　　受IPO和高估值的影响,四季度的主要风险来自创业板,如果真的是独一无二的公司,可能受到的冲击不大,比如即将上市的互联网公司对已经上市却初具规模的公司冲击比较小。

　　所以,我们四季度可能在创业板上减仓,但是仍然会在有一定成长性的行业中选择中等市值公司。中期看好的行业不用折腾,比如医疗信息化、互联网金融以及上述的语音应用、位置服务。需要注意的是,即使IPO开闸也不会成为市场的拐点。