A股市场：讲“故事”不如拼“业绩”

　　“无故事不股市”，这是A股市场给投资者的一个另类印象。因此，发掘新题材、寻找“明日之星”成为投资者孜孜以求的追求。

　　今年以来，A股市场可谓“故事”连篇，特斯拉、3D打印、人脑工程、TMT、互联网金融……，林林总总不下30个。9月份以来，新故事替代老故事,自贸区终结创业板行情，相关概念股出现了集体涨停；优先股题材引领银行股大涨，更是助推大盘突破年线。

　　A股市场会有这么多故事，主要有3个原因：一是处于经济转型期的A股市场，容易衍生出各种概念；二是新股发行股价高企，上涨空间有限，题材股容易受到资金追捧；三是A股调整期，人们愿意选择性地挖掘故事。目前，每个涨停的个股背后或许都有一个概念，投资渐渐变脸为投机。

　　就拿这次自贸区概念来说，随着互联网高速渗透，机构投资者借机疯狂布局，上海自由贸易区相关股票大幅上涨已经延伸到天津、重庆、厦门、深圳等可能推出的“自由贸易区”相关股票。在存量资金博弈下,资金大量流入自由贸易区相关股票。目前，这个故事已经讲得绚烂无比，中小投资者仍趋之若鹜。这个故事何时讲完，不得而知。其实，除了这个故事，还有不少好故事排在后面，比如土地流转改革，特别是农村集体用地使用权流转；资产证券化等金融创新的持续；房地产市场治理的“长效”机制等，故事讲出来都有可能成为相关股票借题上涨的可能。

　　需要注意的是，题材炒作讲究的是新和快，一年太久，只争朝夕。如此一来，投资风险加剧。2011年石墨烯、网游等概念，2012年高送转、金融改革、城镇化等概念终成“浮云”后，被“炒过头”了的相关股票出现了断崖式的下跌，机构逃得快，终将中小投资者遗弃在半山腰。对于今年的题材股炒作，又有多少投资者再次体会到了“乐极生悲”的滋味。

　　对于题材股的风险，监管层早在多年前就曾提示风险，跟风炒作，长此以往损失往往巨大。遗憾的是，尽管这些年来监管层一直在倡导价值投资，但投资者对题材股的炒作依然乐此不疲。

　　面对各种诱人的“故事”，投资者一定要认清本质，回归常识，理性投资。目前，概念、题材都是市场的前期炒作，但资本市场本来就有前瞻性，有概念也不是不好，只是需要经历概念落地、个别相关公司业绩实质增长等。换言之，未来业绩能否兑现才是投资的关键，投资者参与时应仔细甄别、控制风险。不排除有少数的题材股最终可能成为大牛股，但真正把握好其中的机遇，既需要勇气，更需要智慧。