经济指标一般预期不应过高

　　长假后首个交易日A股受外盘下跌影响不大，股指仅于上午短暂探低，其后在中国联通、地产股等带动下上涨，收盘时各板块普涨，持股过节者当有所斩获。截至收盘，沪综指涨1.08%，报收于2198.20点。深综指涨1.73%，报收于1074.80点。

　　消息面上，习主席在亚太经合组织第二十一次领导人非正式会议发表的演讲被广泛报道。习主席表示，“做好为改革付出必要成本的准备。”另外，习主席还承诺，“改革不停顿、开放不止步”。上述言论应提升市场信心，市场或许更愿意相信，下个月就将召开的三中全会在推动改革方面将不会令人失望。

　　央行节后首日即释出650亿元资金，虽不及节前那周的1500亿元，却也远多于平时，这应当是利好。昨日中国联通夺人眼球，该股以212亿股的盘子大象起舞，对指数上升起了不少作用。联通涨停和一些个股利好相关，有消息称工信部酝酿调整三大运营商的业务牌照及结算资费，联通利润有望大增五成。不过，联通早盘并未封死涨停，该股只是在最后阶段拉升时涨停，而彼时股指却出现滞涨迹象。从往常情况看，联通往往在一轮行情接近尾声时拉升，虽然这次情况不太一样，但也应稍稍提高戒心。

　　早盘A股一度杀跌和外围股市下跌相关，美国的预算上限陷于僵局并很可能于未来两周内继续干扰金融市场。笔者昨日认为这个因素对A股的影响不大，事实上A股受其影响也较有限，只是其后的涨势之强颇出人意料。

　　如果美国债务上限拖一阵，那么下周美联储利率会议缩减量化宽松政策额度的机会几乎完全消失。如果美国经济增长受到些中线拖累，那么今年12月美联储利率会议还有可能继续延后收缩量宽。

　　节日期间我国公布的工业类经济指标不如预期，但消费类指标不错。从昨个股表现看，一些周期类股虽然表现相对落后，但收盘时多数上涨，而且周期股中的房地产股表现极佳。未来一周多时段内，我国将公布余下的所有9月份经济指标，其中包括下周一公布的9月CPI指标。在这些指标全部公布后，相信经济指向会更加明确一些。

　　后市方面，笔者认为应持谨慎态度，虽然笔者节前提示适度持仓过节，但近期经济指标暗示情况或不如预期，所以下调一些对股市的预期。笔者认为，我国的经济刺激几乎已走到尽头，房地产的盛况可能很难持续，且很难指望官方重拾年初那种大量释放资金的做法，因此对股市长期上涨就不太敢抱有太多指望。

　　不过，一些与改革红利预期相关的个股，未来仍可能轮番表现，投资者在操作上应视具体个股情况而定。拿上海自贸区板块个股来说，可能已到尽头，但其他一些题材股或许还会有些上升空间。