阿里巴巴冲击香港IPO“最后一搏”

　　阿里副董事长首次回应纷争 两大股东软银和雅虎声明力挺源于利益捆绑

　　就在阿里巴巴与港交所上市谈判处于胶着之际，阿里巴巴昨日动作频频，阿里巴巴副董事长蔡崇信首次出面回应赴港上市纷争，代表管理层表明“并非想控制这家公司”。随后，其两大股东软银和雅虎均发表声明力挺。

　　这些举动被认为是阿里巴巴冲击香港IPO的“最后一搏”，如果无法成功，坚持控制权的阿里巴巴只能启动赴美上市的“B计划”。

　　本报讯 在被外界视为决定性的一周，阿里巴巴创始人之一、副董事长蔡崇信昨日代表阿里巴巴官方首次回应了热传数月的赴港上市一说，他选择以一封公开信的方式，坦陈了关于阿里巴巴上市和合伙人制度的种种考虑。

　　他再次强调，合伙人制度是希望建立并完善一套文化保障机制，而不是“用股权结构的设置来控制这家公司”。

　　香港是阿里上市的首选

　　在信中，蔡崇信强调，香港是阿里上市的优先选择地。

　　阿里坚持合伙制的呼吁，也得到两大股东美国雅虎和日本软银的力挺。其中，最大股东日本软银集团是首次就阿里的“合伙人管理架构”予以公开支持。

　　力挺的背后，是阿里巴巴与两大股东的利益捆绑。根据2012年阿里巴巴与雅虎达成的股票回购协议，IPO只有在满足若干条件时，才可以继续回购雅虎手中剩余股份。这些条件其中涉及上市地点的条件是须在中国香港或美国，或于特定条件下在中国内地。

　　按照这一协议约束，如果中国香港联交所不合适，那么美国市场无疑成为阿里巴巴备选的B计划。

　　阿里巴巴集团目前尚未就是否选择美国上市有公开回应。

　　有知情人士透露，阿里巴巴更在乎一个较为保守的市盈率。参考ebay和亚马逊,按30倍计算，阿里巴巴的估值也接近700亿美元，这和目前香港资本市场相当。

　　该知情人士说，监管问题对阿里巴巴的影响不大，该公司的财务及内审制度一直是参照甚至严于国际标准的。而在知识产权等领域，淘宝改进不少，美国已经将其挪出301恶名市场。

　　孙正义（软银集团总裁）

　　“阿里巴巴特殊的企业文化，是其成功的核心……我们非常支持阿里巴巴的合伙人制度”。

　　杰奎琳-雷瑟斯（雅虎人力资源及发展执行副总裁、阿里巴巴集团董事会董事）

　　“雅虎相信，阿里巴巴管理层的努力，是为了在兼顾股东权益的同时，保持公司运营的长远成功”。

　　港投资界仍有争议

　　香港投资界对阿里巴巴IPO方式存在较大争议。有投资者称，“中国香港不容许企业以A、B股上市，从百度到曼联，大型企业转道去美国或其他市场上市的情形屡见不鲜”，如果香港不借阿里巴巴这次机会，在不违反投资者保障的前提下为企业引入创新的上市架构，以后要吸引科技企业来港上市只会难上加难。

　　要不要“破例”接受阿里巴巴这一建议，港交所CEO李小加日前表示，如果公司要求的改变“有限、适度而且平衡”，又能根据香港现行整体上市机制的条文规定或精神合理地处理，豁免或者批准都可以斟酌。