期指谨慎情绪升温 节前走势上下两难

　　股指期货四个合约25日继续下跌。截至收盘，主力合约IF1310报收2434.8点，较前一交易日结算价下跌10.8点，跌幅为0.44%，本周报收两连阴。其余三个合约跌幅均在0.5%左右。不过昨日现货指数跌幅略大，沪深300指数最终收报于2429.03点，下跌0.61%。

　　市场人士分析，近日期指透露出较为明显的谨慎情绪，国庆长假前走势或上下两难。

　　市场谨慎情绪升温

　　随着国庆长假的临近以及国际市场对于美联储量化宽松政策（QE）缩减计划的担忧，股指期货透露出较为明显的谨慎情绪。

　　上海中期资深分析师陶勤英指出，从25日盘面来看，期指日内持仓积极性较低，成交量也有一定的萎缩，说明临近长假市场参与积极性有所降低。她进一步指出，从日内持仓变化来看，当日空头仍占据相对主动的地位。当前市场乐观情绪出现了一定的降温，尤其即将来临的国庆长假，加剧了市场的谨慎情绪。

　　陶勤英进一步分析，近期美股因市场对QE缩减计划的担忧而表现疲弱，从而间接对国内股市形成了拖累。此外，近日关于国庆后IPO或重启的消息压制了市场的做多情绪，加之长假将至削弱了资金的入市积极性，股指缺乏了上涨动能，转而向下弱势调整。

　　广发期货高级分析师郑亚男持类似观点。她从持仓方面分析，期指总持仓小幅增加，日增1169手至95919手，但依然在10万手以下，说明多空主力行动谨慎。而从中金所公布的持仓数据进一步印证了市场谨慎的观点，主力合约IF1310前20位多头增持540手，空头增持30手。

　　此外，排名靠前的一线主力资金集体选择了撤退。主力合约前五席位多方减持547手，空方减持1346手，前十席位多方减持35手，空方席位减持1117手。在郑亚男看来，节前多空双方的谨慎情绪明显。

　　节前期指或上下两难

　　市场人士对于期指短期走势存在争议。但大多人认为，节前期指震荡概率加大，或走出上下两难走势。

　　长江期货资深分析师王旺认为，昨日期指的节奏并无新意，依然是“空头主导”。他分析，首先持仓量上面，股指期货四份合约持仓量变动1169手，幅度微小。盘中来看，主力合约IF1310在13点07分至14点10分约1个小时的时间内价差回落超过20点，持仓量增加5千余手。鉴于盘中最主要的运动仍处于增仓下行阶段，空方攻势延续了24日的凌厉。

　　此外，期现价差表现同样保持了空头主导、多头无力的节奏。王旺指出，昨日上午市场数次拉升试图上攻但最终无果，尤其午后期现价差转为贴水，直接反映多方信心不足，反弹戛然而止并出现回落。

　　不过，国泰君安期货研究员胡江来则相对乐观，他指出期指量化加权指示信号大概率指向多头方向。尤其是上海自贸区挂牌时点临近以及回购定盘利率走低等因素影响，期指节前短时间内或重拾上行走势，而节后一段时间内或出现下跌。

　　多空信号互现的格局之下，期指节前走势或表现出上下两难。

　　郑亚男认为，在目前上证指数2200点左右关口、也恰是端午节前后形成的跳空缺口及节后周一形成的跳空缺口位置，在节日资金面及节后IPO重启传闻及外围消息萦绕的情况下，多空双方的分歧明显，“节前震荡概率加大”。

　　在陶勤英看来，短线持续回暖的经济数据有望为股指走势提供支撑，同时强烈的政策利好预期也限制了股指下方的空间，因此股指短线可能上下两难，维持震荡的可能性较大。