今年以来 基金公司密集布局工具型产品,仅已经成立的工具型产品就有60只左右,还有很多行业 ETF和 分级基金申请待批。基金业集体发力工具类产品,引发跟踪同一标的的工具越来越多,同质化现象加剧,先发优势明显,后发较为困难。为此,业内人士认为,产品细分、客户定制将是未来工具型产品发展的方向。
瞄准5000亿市场
根据业内人士统计,目前我国量化基金(含公募、私募 )规模已接近4000亿元,但是在全市场的占比与美国相比仍很低,量化基金还有广阔的发展空间。
国金通用基金总经理助理兼量化投资总监欧阳立介绍,目前我国量化基金规模已经达3900亿元,预计2-3年后规模自然增长即可达5000亿元。
业内人士表示,量化基金未来的增长空间来自存量和增量两部分。存量部分来自于对 信托产品的替代,一旦信托“刚性兑付”被打破并真正发生违约事件,9万亿元信托存量资金可能会部分转移到量化投资中,越来越多的基金公司将会参与量化投资,争抢这块市场;增量则来自于人民币国际化。人民币国际化一旦启动,国外资金大量涌入,早期获益的可能就是工具型产品。
除了广阔的市场空间,量化投资也为中小型基金公司提供了一条差异化的竞争之路,缓解了基金公司对 银行 渠道的依赖和主动管理人才缺乏的压力。以国金通用为例,该公司在今年明确转型主攻被动投资后,发行了沪深300分级产品,并初见成效,场内交易相对活跃。欧阳立表示,国金通用目前不想涉猎全部类型的产品,也不想与千亿级规模的基金公司在无差异的产品上竞争,国金通用的战略定位是利用3年时间聚焦“量化投资+被动投资”。
差异化、定制化突围
随着工具型产品数量的不断增加,跟踪同一指数的产品先发优势明显,这给后来的同类产品增加了难度。为此,基金公司开始着眼于工具产品的细分化,未来产品定制也将成为一条思路。
有基金公司产品人士表示,工具型产品应当具备差异化,然而国内产品的差异化不明显。一些宽基指数ETF先发的做得好,后发的流动性都比较差。某基金公司高管也认为,未来应该给投资者提供不同的风险收益特征、不同的细分 化工 具。但是市场上目前跟踪同一指数的基金产品有多只,很难体现出差异化。“想要实现差异化,既要和市场其他产品形成差异,也要与公司现有的产品有所不同。对股票分级来说,差异化就体现在对指数的选择上,投资标的要有所不同。”
除了细分化,有基金公司还提出机构客户定制。欧阳立表示,量化产品客户定制将是国金通用中长期布局的重点。随着机构的逐步成熟和交易型工具类型的不断丰富,类似海外相应机构的市场需求将不断产生,例如美国社保基金或美国 保险 机构的长久期产品、绝对收益产品,美国公司年金的通胀对冲产品、长寿对冲产品等。“海外有相当丰富成熟的定制化产品体系,例如资产配置基金、多资产收益交易所交易票据(ETN)等,完全可以借鉴过来。”
欧阳立表示,国金通用未来还计划针对电商平台推出定制的分级基金产品。“分级类产品实质上是通过契约分配不同级投资者的收益,我们设计的分级基金会在产品设计上风险敞口极小,参与也很便捷。我们的量化团队对量化基金市场充满信心。”欧阳立说。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
