资金喜新厌旧 老牌银行股全线重挫

　　国庆大假前,市场各路资金将掘金目标瞄准了民营银行股,本周苏宁云商连拉两个涨停板,金发科技、中关村等也在昨日涨停。然而,与此形成鲜明对比的却是老牌银行股的低迷。昨日,在流动性紧张以及隔夜美股金融板块大跌的影响下,A股16只银行股全线重挫。其中,平安银行跌逾4%,跌幅居首。

　　流动性紧张再现

　　16只银行股全线下跌

　　美国股市周一下挫,金融板块领跌。其中花旗重挫3.2%,高盛下跌2.65%;摩根士丹利下跌3.44%;美银下跌2%。此前,有投资者总结,A股跟跌不跟涨,这句话再度在银行股身上应验了。昨日一开盘,银行板块低开低走,午盘前平安银行一度暴跌近7%,并带动沪指再度跌破2200点整数关。最终,平安、浦发、兴业跌逾4%,民生、交行、宁波银行等跌逾3%。

　　然而,银行股看似“跟风”下跌的背后,实质是国内流动性紧张再现所引发的。自9月6日以来,反映银行资金面变化的shibor(上海同业拆借利率)全线品种开始一路上行。9月24日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,7天期利率上涨20.80个基点,至4.44%;14天期利率上涨45.33个基点,至4.8033%;1月期利率上涨10.49个基点,至6.10%。市场人士对此认为,近期市场上有关资金面趋紧的预期在升温,这难免让投资者联想到今年6月银行股的暴跌。不过,昨日有消息显示,央行公开市场将进行880亿六天期逆回购操作,本次逆回购旨在令资金面安全过季。在此之下,隔夜期利率回落20.06个基点,至3.6144%。

　　民营银行炒上天

　　老牌银行股失宠

　　本周,民营银行股涨势如虹,这与16只老牌银行股的走势形成了鲜明的对比。有投资者表示,“民营银行被炒上天,而老牌国有银行股却无人爱。”

　　“民营银行成立使得银行牌照价值下降,从这点来看会影响银行股估值。”中金公司日前发布研报称,民营银行成立将加剧银行业竞争及牌照价值下降,促使其利润水平逐渐向社会平均水平靠拢。目前中国银行业集中度指标过去几年快速下降,已低于日本、韩国,接近美国。中金公司预计,民营银行五年后市场份额将达到5%-10%,进一步加剧银行业竞争;相应的,中长期来看,银行业的ROE水平将逐渐向社会平均水平(10%-15%)靠拢。不过,中金公司也表示,银行股短期上涨的逻辑基础并没有根本变化,但行情进入下半场,对短线投资者的建议从积极买入到逢低介入,推荐组合为兴业、民生、浦发、华夏。

　　值得一提的是,经过近期的下跌后,内资银行股AH比价逆转:六家银行的港股较A股集体溢价。据统计,8家两地上市的银行股中有6家出现了H股较A股溢价。目前,溢价幅度最高的是农业银行,溢价率超过15%;此外工商银行、建设银行溢价率均超过10%。