QE缓退 新兴市场国家股市大幅反弹

　　专家称,QE缓退有助于中国及其他新兴市场国家的流动性改善

　　“美联储暂缓退出有助于改善中国流动性环境。目前8月份国内外汇占款如期回升,预期9月至10月将维持正增长,不会再出现外汇占款骤降加剧钱荒的问题。”民生证券研究院副院长、中国经济体制改革研究会高级研究员管清友在接受《证券日报》记者采访时判断说。

　　9月18日,美联储机构联邦公开市场委员会(FOMC)表示将继续推行无限期经济刺激的量化宽松计划(QE),即继续施行每月850亿美元的债券购买计划,其中400亿美元用于购买抵押贷款支持证券,另外450亿美元用于购买中长期国债。

　　美联储的表态让投资者深感意外,与此同时,美联储的按兵不动促使股市大幅走高,当天美国道琼斯指数大涨0.95%,纳斯达克指数上涨1.01%,从9月18日至9月20日,其他主要发达国家股市均有不同程度的涨幅。另外,新兴市场也摆脱了前期的阴影继续上涨,其中,金砖国家中,印度孟买SENSEX30指数上涨2.32%,俄罗斯RTS指数上涨1.61%,南非富时综指上涨0.76%,印度尼西亚雅加达综指上涨1.47%。此外,沪深两市在9月23日收盘也有较大幅度上涨。

　　但是大宗商品期货价格却经历了大幅波动,9月18日纽交所10月份交货的轻质原油期货价格上涨2.51%,黄金期货价格涨幅超过4%;然而截至9月20日收盘,纽交所10月份交货的轻质原油期货价格下跌1.61%,黄金期货价格下跌2.69%。

　　“从目前来看,美联储暂缓退出对于美国股市和债券都是利好。”管清友说,“美联储选择暂缓退出,让新兴市场国家的货币有了回升的机会,让新兴市场能暂时松口气,人民币也将继续维持小幅双向波动的态势。”

　　光大证券首席宏观分析师徐高指出,至少在短期内,暂缓退出QE会给中国投资者的情绪带来正面影响。今年三季度以来,国内实体经济已经在稳增长政策的推动下明显复苏。但同时,国内股票市场对实体经济复苏的反应却相当有限,其中一个很重要的原因是QE退出预期压制了投资者情绪。“显然,移开投资者心中这块大石将会明显利好市场情绪。因此,在各国金融市场涨声一遍的背景下,中国应该不会逆势而动。”

　　“在情绪和基本面的利好之外,暂缓退出QE带来的风险点也值得国内投资者关注。”徐高表示,今年以来,QE退出预期给中国带来的资本外流,最多也就是6月份的3000亿人民币,从资金量上来看并不大,但之所以能造成“6月钱荒”这么大的冲击,主要是因为出乎预料。

　　管清友认为,QE退出低于市场预期,主要由以下几个方面的因素决定:第一,决议取决于投票,FOMC中“鸽派”占绝对主导,12位委员中只有一位投反对票;第二,从数据来看,美国就业平稳,但无实质好转,尤其是7月份非农就业人数下修至10万、劳动参与率再创新低让美联储担心;第三,美国通胀低于预期水平;第四,美联储扩表尚有空间;第五,美国是否存在资产泡沫尚无定论,美股虽然屡创新高,但是标普500的平均市盈率仅为19倍,远低于互联网和房地产泡沫期的30倍和27倍。

　　另据业内专家分析,QE退出只是时间问题,中期内市场回调空间有限。

　　(证券日报)