节后机会仍在 期待权重股发力

　　本周恰逢中秋小长假,交易日缩短到3天,但是就在这3天里市场走势却基本浇灭了上周反弹的希望,上证指数再次跌破2200点关口,而沪深300指数以及股指期货也在周三考验了2400点的支撑。虽然最终支撑有效,但是市场对于后市走势已经出现分歧。再加上假期美联储议息会议中关于是否削减QE规模的不确定性,令节后乃至十一长假之后的走势扑朔迷离。

　　反弹逻辑依旧,期待权重股发力

　　据证券市场红周刊报道,从表面看,本轮反弹的关键是上海自贸区的获批引发的个股大涨,但是回过头来看,本次的反弹在9月初就有端倪,从8月底至9月初公布的宏观数据中可以发现无论是PMI数据这一先行指标,还是随后公布的外贸进出口数据以及用电量数据都出现了可喜的变化。首先,官方PMI数据显示8月数据回升至51.0%,比上月大幅回升0.7%,同时创该数据近两年的高点;而稍早公布的汇丰PMI初值以及随后公布的终值均为50.1,也创四个月以来的高点。

　　先行指标基本为随后公布的一系列宏观经济数据定下了一个乐观的基调,其中8月规模以上工业增加值年率增加10.4%,高于预期增加9.9%;8月社会消费品零售总额增加值年率13.4%,预期13.3%;8月发电量4987亿千瓦时,同比增长13.4%,总量为25个月新高。虽然这一数据中有夏季居民用电激增的影响,但是超过10%的同比增幅确实令人眼前一亮。而上海自贸区概念的出现以及随后相关股票的大涨无疑是借助了这些乐观经济数据而在股票市场上的一种表现。

　　而从上周盘面看,随着更多资金的介入,热点有逐渐向煤炭、银行、钢铁等权重股转移的趋势。虽然本周的下跌使得部分资金从上述板块中撤出,但是只要反弹的逻辑依旧成立,那么本周的下跌很难改变反弹的趋势,相信后期权重股仍有亮丽的表现。

　　提前移仓成功,主力IF1310保持升水

　　伴随股指期货以及沪深300指数在本周二的调整,股指期货四个主力合约的总持仓从周一的106746手下降至102840手,而周三更是进一步下降至94018手。各方资金在节前均较为谨慎,尤其是空头在周二大举增仓的情况下,周三眼见下破2400无望,便主动在IF1309上减仓,而其中仅有一半仓位布局在主力IF1310上。

　　事实上从本周一开始IF1310合约就已经接替IF1309成为主力合约,即使算上长假等因素,这一现象也较为少见。因为IF1309合约按规定要到10月18日到期,即使算上休假,还有15个交易日,资金如此早地布局后一个合约,很可能对于10月行情有较为统一的判断。而结合宏观经济情况,资金可能依旧看好10月的经济数据。

　　这一点也可以从IF1310合约依旧对沪深300现货指数保持升水状态推测,即使在周二大跌的情况下,这个升水状态也没有改变。

　　美联储议息会议召开,期待意外

　　本周四,美联储主席伯南克将召开新闻发布会,宣布QE的命运。市场之前普遍预期在9月17日、18日的美联储议息会议上会最终决定削减购债规模150亿美元左右。

　　但是上述的预期却随着时间的推移在逐步淡化,首先美联储内部对于以何种数据为参照来决定何时削减QE规模还有争议。美联储主席伯南克公开表态,只要失业率保持在6.5%以上,通胀可控,短期利率就会至少维持在零左右。明尼阿波利斯联储主席则希望将失业门槛调低到5.5%,其他联储官员则更倾向于强调6.5%只是一个阈值,而不是目标。芝加哥联储主席则认为在提高联邦基金利率之前失业率会降到6%。其次,持宽松观点的美联储主席候选人萨默斯在9月16日宣布退出竞争,令持偏紧观点的耶伦当选的可能性大增。美联储各分行主席以及伯南克在议息会议上的最终决定可能会考虑未来主席候选人的观点,使政策具有一定的延续性。最后,虽然美国经济处于复苏阶段,但是其中依旧伴随财政支出削减(财政悬崖问题)、税收增加以及出口下降等诸多问题,这也是各方在讨论是否退出QE时都需要关注的。因此在削减QE的规模这一问题上可能存在超乎市场预期的可能,而一旦结果低于预期,那么就可能出现一个对风险资产再定价的过程,有利于金融市场的短期反弹。

　　总之,目前来看,9月初以来的反弹逻辑并没有改变,国内宏观经济持续向好的方面发展,这有利于钢材、煤炭、基建、银行等权重股。预计下周到国庆之后沪深300指数以及股指期货IF1311合约依旧可能走高。

　　(证券时报网快讯中心)