乐极则生悲 再跌可低吸

　　本周二沪深股市重挫，沪综指收盘大跌2.05%报2185.56点，5天和10天线均洞穿。此外，深综指跌1.43%，创业板指跌0.74%。

　　因上海自贸区概念股中龙头外高桥未封死涨停，引发该板块整体大跌，其中上港集团跌停，跌幅在5%以上相关个股还有许多。此外，房地产股、土地流转概念股也出现暴跌。而对指数影响极重的银行股表现不济，前一天护盘的民生银行冲高回落，而银行股中龙头浦发银行收盘大跌。

　　盘后许多人找了杀跌理由，一如前期上涨时去找上涨理由一样。既然股指暴跌了，当然是有理由的，但笔者认为真正的主要理由只有三条，其他理由虽然也起些作用，但尚属次要。第一条是“涨多了”而已。当短线获利盘太多时，自然要回吐，毕竟目前的形势还不足以支持 “凌厉的、无需回调的升势”。至于为何形势并没好到支撑大牛市，笔者前期文章中已有提及，资金供给方面虽然暂时不错，但社会融资总量异常增加必令管理层紧张，这些都不支撑大牛市。

　　下跌的第二条理由是上周末唱多气氛实在太浓厚，料能诱进许多新手于高位接货，如此主力仓位便得到了很好的调整。当主力甩出一部分货后，就算中线仍想再做，短期内也没必要继续举着杠铃，将盘子放下去并将这些追高者挤出显然应更符合其利益。

　　第三条理由是沉寂已久的国债期货忽然放量，来势迅猛。关于国债期货，笔者前两周始终提及其利空作用，但当时国债期货成交低迷，少人参与，笔者也没想到影响来那么快。这可能是机构投资者意识到本周美联储减码QE手法会异常软弱，所以通过做多国债或做空利率图利。

　　其他理由包括月末因素，包括大股东抛股等，但这些因素在股指下跌之前就已存在，而且广为人知，所以只能退为次要因素了。

　　沪综指已杀破10天均线，可能今日再下探一些就会迅速企稳，不建议投资者跟风杀跌，不如等等再看。因为这次杀跌只是大盘凌厉上攻后的第一波杀跌，通常比较容易止跌，且其后股指仍容易反复。

　　如果翻译成技术面语言，可能更易被部分投资者接受，这就是目前股指虽然杀跌，但20天、30天等中期均线仍在往上走，只有当这些均线走平后的杀跌，才更具杀伤力。今日20天线在2150点一带，建议轻仓者可打些提前量低吸，仓重者就算了，因股指连涨八周通常会调整或横盘三周左右，不如慢慢再看。

　　中线而言，未来投资者无论是否操作，都应重点关注以下几个方面：一方面要关注经济及资金供给情况，另一方面得关注改革动向，还有一方面得充分关注国债期货能否持续地、趋势性地活跃。当掌握了上述信息后，可视具体情况再来调整大的操作方略。