传福寿园将赴港上市 或成内地殡葬第一股

　　在公众眼中，殡葬行业一直是个显得有些神秘的行业，而“暴利”的名声也常常伴其左右。但看起来“不差钱”的殡葬企业，也有上市融资的需求。

　　据《香港信报》报道，在港上市的殡仪股或再增添一名新成员。市场消息称，在上海经营殡葬业务的福寿园，早前已向港交所递交上市申请，计划第四季度以公开发售形式在主板上市。

　　殡葬股受热捧

　　福寿园网站显示，福寿园集团成立于2003年，在上海、重庆等8个城市拥有22个分公司，产业涵盖公墓、殡仪、殡葬设备等领域。其中上海福寿园建于1994年，于2008年被世界殡葬协会列入全球十大公墓，并获得“东方最美的墓园”称誉。

　　消息还称，福寿园计划集资约1亿至2亿美元 （约7.8亿至15.6亿港元），安排行为花旗。《每日经济新闻》记者就此向福寿园求证，但对方表示不便回应，今后有消息会向外发布。

　　其实，香港市场上已有多只“殡葬概念股”，其中，中国生命集团（08296,HK）的开市暴涨给很多投资者留下了深刻印象。2009年9月，中国生命集团以0.72港元的配售价格登陆港交所创业板。上市后几天之内，股价如火箭般上升，最高至4.24港元，成为港股市场的热议话题。但此后经历了整整一年的调整，股价重新回到1元以下。

　　除中国生命集团之外，香港殡仪概念股还有安贤园 （曾用名中福控股，00922，HK）、仁智国际集团（08082，HK）等。汇业证券策略师岑智勇对《每日经济新闻》记者表示，香港的殡仪股都曾出现炒作，不排除福寿园在未来上市之后受到同样的待遇。

　　其实，殡仪概念股不仅仅是港股的专利。岑智勇表示，美股同样也有“殡葬概念股”，如ServiceCorpo－rationInternational（SCI，NYSE）这样的美国殡葬业龙头，还有CarriageServices，Inc. （CSIV，NYSE） 及StoneMor Partners L.P（STON，NYSE）等。

　　三年前曾计划借壳上市

　　记者注意到，福寿园曾计划在2010年借壳中国卫生控股（00673，HK）进入香港资本市场。

　　2010年10月，中国卫生控股公告，将向中国中福实业有限公司、安徽安合投资咨询公司及上海福寿园管理层收购上海福寿园集团及中福安合资产，收购标的主营墓地及殡仪服务，总计拥有3间殡仪馆及5处墓园，总面积243.8万平方米。

　　公告特别指出，位于上海的福寿园墓园为中国一流墓园，占地68.3万平方米，2010年上半年其产品单位售价溢价达100%。截至收购前的2010年6月30日，上海福寿园净资产2.17亿元，仅上半年的营业额就达到2.42亿元，净利润8741万元。

　　这也解释了原本在香港从事电子分销、移动电话费预存等B2C业务的中国卫生控股，进军内地殡葬业的原因。公司坦言，看好墓园的土地价值，墓地售价和殡仪业务的收益预期在上升之中。

　　这笔交易总额为33.6亿港元，中国卫生控股计划以4400万港元现金加上价值33.16亿港元的可换股票据进行支付。据了解，这宗收购交易曾吸引美国凯雷投资集团参股，当时凯雷计划以7.78亿港元认购中国卫生控股新股的方式，间接参与收购福寿园，投资规模达1亿美元。

　　不幸的是，这宗巨额交易最后告吹。但中国卫生控股与收购福寿园的有关诉讼，纠缠至今年5月才达成和解协议。公司公告称，“和解协议之条款保密，但签订此协议将使诉讼完结，并令收购事项终止。”

　　毛利率与门槛“双高”

　　殡葬业是个特殊的行业，人都有生老病死，殡葬业关系着每个人最后一程的体面，在老龄化越来越明显的社会，其发展潜力显而易见。据国信证券2011年发布的研报，估计中国市场殡葬业规模为630亿元，平均消费水平约为7000元。美国殡葬业市场规模约为1609亿港元，而中国人口是美国的4倍多，中国殡葬业发展潜力巨大。

　　但是，这个行业近年来却屡遭“暴利”的质疑。记者翻阅安贤园年报发现，截至2013年3月31日，安贤园年度收益为1.27亿元，毛利为6963.3万元，毛利率达54.8%，而这已经较上年的74%大幅下降。但令人费解的是，“行政费用”高达3832.8万元，而公司年内最终亏损437.9万元。

　　中国生命集团的情况也惊人地相似，其2012年年报显示，公司营业额为6176.7万元，毛利为4628.8万元，毛利率高达74.9%，但同时“销售开支”及“行政开支”均高企，分别达2511.6万元及4410.3万元，导致公司年度亏损2978.9万元。

　　国信证券资料显示，殡葬业目前由政府实施严格监控，因此有着较高的政策壁垒，有些殡仪服务供货商可长期垄断某些地区。更有业内人士表示，这个行业利润率高、进入门槛也高，特别是做墓地的公司，必须要“有很深的政府关系”。