美联储议息会前港股观望气氛浓

　　美国前财长萨默斯意外宣布退出竞逐下届美联储主席,市场憧憬美联储或放缓退出步伐,极大提振了全球市场气氛,美元的下行令市场风险偏好显著升温,欧美股市及新兴市场股市联袂上涨。然而,在美联储将召开议息会议前夕,市场对于美联储量化宽松退出步伐仍有分歧,加上临近内地中秋节假期,投资者情绪趋于观望,港股17日高位窄幅波动,恒生指数最终收报23181点,跌71点,跌幅为0.31%,成交额缩至550亿港元。

　　从盘面看,受到内地A股大幅下挫拖累,前期表现强势的中资股普遍回调,香港本地银行、地产及公用事业股跑赢大市。国企指数高开低走,回探250天线支持,最终收报10651点,跌55点,跌幅0.52%。年内A股减持金额超千亿及继此前银行优先股传闻后内地房产股递交融资方案,市场面临抽水忧虑,内地A股显著承压,国企指数40只成分股中,也有近8成下跌,其中金融股跌幅靠前,而有色及资源周期性板块随之调整。

　　虽然内地A股下挫,而H股市场相对较为抗跌,恒生AH股溢价指数回落1.28%,再度逼近100点大关,报100.15点。其中可对比的82只AH股当中,现有七成A股票相对H股有折让情况,在银行类A+H股中,除中信银行外,均呈现出A股相对折价的状况。随着香港与内地市场的融合,AH股联动性将趋向紧密,从长远来看,预计AH溢价指数将呈现出区间震荡的格局,H股后市能否抵抗资金外流的压力,在很大程度上取决于内地经济、政策及相关A股的表现。

　　美联储于本周二、三举行议息会议,因被视为“强硬”派的萨默斯意外宣布退出角逐下任联储主席,而现任美联储副主席耶伦将有望胜出,市场预期耶伦将维持联储现有政策方向,故美量化宽松退市的步伐有望放缓。现市场普遍预期,美议息会议后会开始逐步削减每月买债规模,美联储若减少买债,流入市场资金减少,但市场对其所带来的美股冲击已有所准备,因退出的消息已在5月份时由伯南克发出暗示,现长期美国国债息率已上升至2.9%水平,表明至今市场对此有所消化。另外,美联储若宣布退出,对市场未必是坏事,说明美国经济正逐步好转,复苏进程稳定;再加上美国对叙利亚施军事打击的可能性已经降低,地缘政治紧张局势缓和有利资金重返风险市场,为股市带来支持。

　　内地方面,有消息指出年内A股减持金额已超千亿,再加上有消息称内地房产股的融资方案再出,市场关于股市资金紧张忧虑情绪上升;另外,临近中秋假期,内地股市连升后面临回吐需求。然而当前内地经济数据不断改善,加上政府经济政策将以稳为主,近期释放的政策红利,有利提升了市场气氛,随着经济结构改善及政策持续提振,在经济平稳回暖的情况下内地股市估值有望修复。

　　综合而言,美联储议息会议后的退出言论及政策是港股乃至全球市场关注的焦点,但市场已充分消化,若无重大利空,料对市场冲击有限。预计港股中秋假期前市场将趋于观望,维持23000点附近反复震荡格局。