上轨迫近或有回调 过度追涨可能有风险

　　本周四A股震荡上行，银行股再起一波，这对沪综指短线推动力极大。截至收盘，沪综指涨0.64%于2255.61点，上证银行分类股指大涨3.42%。此外，深综指、创业板指、中小板指则大致平收。昨日早盘银行等权重股表现较差，当时创业板大涨，但上午临收盘时银行股突然发力暴涨，创业板则大幅回吐。

　　盘后关于银行股的利好传言不少。有传言称优先股制度细则有望推出；也有些传言称数家大银行已向央行提交了“发行大额可转让存单方案”；还有传言称义乌金融改革专项方案已获国务院批准，并完成八部委联合会签，下周有望对外公布。

　　银行股中的龙头是浦发银行和平安银行，这两股昨日涨幅均超5%，其余银行股大多有3%左右涨幅。值得一提的是，和优先股预期相关度较高的农业银行昨日仅涨1.14%，暗示昨日银行股大涨未必全因优先股预期而起。

　　银行股能否延续强势决定了股指短期内走向，从银行股绝对龙头浦发银行走势看，虽说其仍新高可期，但估计不久就有较大的概率进入较长时期的盘整。昨日浦发银行一度封死涨停，但尾市已打开，恐高情绪已有所体现。以该股目前价位12.28元来说，年内最大涨幅已达70%以上，目前股价离翻番已不到20%，料后续跟进资金多半会比较谨慎。

　　如果银行股进入震荡，一般中小市值个股会有所表现，盘面热络状态会延续一阵，只是股指可能没太多上涨空间。今年以来股指上涨所遵循的逻辑前后并不一致，先是大幅炒作创业板之类与创新及调结构相关个股，在最近才波及至蓝筹股、周期股，这两类个股本身具有些排斥性，可能在一时能共存共荣，但从长远看两者或难以同时炒作。

　　如果未来市场热点回到创新类个股，由于此类个股涨幅已经很大，所以后续对股指贡献会有所减弱；如果未来热点仍为蓝筹股、周期股，这取决于经济复苏持续力度及社会融资规模能否持续旺盛，而这方面前景目前还很难看清。

　　大牛市需要经济上升、市场资金供给充裕等各方面同时支撑。目前来自经济支撑确实有一些，但未知是否是因补库存接近尾声所引发的阶段性经济回升，所以这方面无法进一步乐观；在市场资金方面，可能更难乐观。最近管理层虽然放出了短期资金，却对长期资金的投放颇为保守，且对地方政府无节制的投入基建抱有较大戒心。

　　笔者估计此次行情仍可看成中级行情，建议投资者适度操作即可，耐心地就目标个股进行高抛低吸。就短线看，最近数月股指运行在上升通道中，昨日高点和7月11日及8月16日高点差不多在一条直线上，故短线股指极易调整，过度追涨可能有风险。