周期股急升创业板退潮 机构调仓迎战风格转换

　　低估值蓝筹的强劲启动，到昨天演绎成创业板的大幅暴跌。无论公募与私募基金，机构都在积极调仓以迎战市场的风格转换。

　　◎ 深圳特区报记者 王欣

　　创业板全面退潮

　　由银行股率先启动的蓝筹“逆袭”行情，到昨天已是第3个交易日，市场热点进一步从金融板块蔓延至有色、煤炭、建材、钢铁等一系列强周期板块。以创业板为代表的成长股，自知不抵，全面退潮。

　　昨天早盘，已经连续两天调整的创业板开盘后即大幅跳水，中间虽稍有抵抗，但基本是逐浪走低的格局。到收市时，创业板指数当日下跌3.39%，收报1220.71点，距离上周五创出的历史新高1288.26点已经下挫了逾5%。

　　实际上，创业板自去年12月初启动以来，累计涨幅已高达120%，牛冠全球股市。即便经过了近日“此消彼涨”式的变化，创业板股票的平均市盈率仍达49倍，不仅高于中小企业板的32.41倍、深市主板的20倍，更是沪市11.54倍的4倍多。中报业绩亮相后，并不显“高成长”的业绩成色，更让创业板的高估值缺乏支撑。

　　9月6日，正当创业板指数再创历史新高之时，国信证券分析师闫莉发出警告：9月随时可能出现风险释放。在高风险的情况下，创新高更多是情绪化“冲顶”，空间有限，时间也难持续。

　　市场热点大逆转

　　随着创业板的暴跌、周期性板块的全面活跃，市场热点较前一阶段出现了乾坤逆转。

　　原先市场的宠儿，如航空航天、传媒娱乐、互联网、通信设备、元器件、软件服务等，昨天均跌幅居前。在市场的另一端，由于中国重工复牌直接“一字板”涨停，重工、船舶、钢铁股等板块早盘呈现强势，个股批量涨停。午后，建材板块又突然启动，水泥股拔地而起。至收市，工程机械、船舶等行业涨幅居前。

　　在市场结构性行情迅速“掉转枪口”的背景下，两市成交量也呈现逐日放大的趋势，昨天两市成交合计出现3476亿元的天量水平，显示市场炒作热度不减，资金参与积极高涨。

　　实际上，在市场热点乾坤大挪移的背后，是机构的调仓行为正紧锣密鼓地进行。好买基金研究中心对私募基金8月的行业配置调查显示，在整体股票仓位上升了将近8个百分点的情况下，生物医药板块却退出重仓行业之列，排名前五的行业依次为家用电器、机械设备、电子元器件、食品饮料和金融服务。

　　已习惯了小股部队机动作战的投资者，面对最近几个交易日市场的突然“翻盘”，心理落差巨大，蓝筹行情能否持续的疑问，依然困扰着部分投资者。

　　对此，瑞银证券策略分析师陈李认为，当低价大盘股遭遇改革预期引领的主题投资，市场热点扩散，从而可能带来指数上扬。不仅仅因为经济指标触底，更重要的是制度改革的主题投资可能落实在低估值的大盘权重股，从而促发这些股票被重估的可能性。他形容说：“旧瓶换新酒，改革主题投资或将逐步取代TMT故事。改革红利提升估值，看好2-3个月内A股市场。”

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