10行业释放经济积极信号 采掘、有色金属、家电居前三

　　10行业库存下降释放经济积极信号

　　采掘、有色金属、家用电器居前三名

　　国家统计局最新公布的数据显示,8月份工业增速继续保持回升势头,增速达到10.4%,经济回暖信号明显。在被称为“经济晴雨表”的资产市场上,2488家上市公司的去库存情况,也在一定程度上折射和预示经济企稳的状况和趋势。

　　今年上半年,受宏观经济增速放缓的影响,上市公司存货整体出现攀升,全部库存为54996亿元,同期增长了16.19%。按申万一级行业分类看,库存增长居前三位的行业是建筑建材、交通运输、金融服务,分别增长了30.07%、26.11%、24.98%。其他库存增长较快的行业有房地产24.18%、医药生物21.30%、食品饮料17.75%和电子15.87%。

　　但从环比看,上市公司的库存增长速度大大减缓。其中有10个行业库存增长出现负数,采掘业居第一,下降了9.37%,有色金属和家用电器分居第二和第三,分别下降8.16%和7.75%,其他库存下降较多的行业有农林牧渔(-4.43%)、轻工制造(-4.27%)、金融服务(-4.24%)、化工(-2.58%)、信息服务(-2.00%)、机械设备(-1.64%)、公用事业(-0.92%),数据在显示这些行业去库存效果明显的同时,也显示出经济增长减速趋缓的迹象。

　　在申万一级行业分类中,采掘业共有59家上市公司,其中26家的库存环比增长为负数,占比44.07%。有分析人士认为,采掘行业存货下降,与煤炭价格二季度大幅下跌有关。值得注意的是,采掘行业存货环比大幅度减少的同时,虽然应收账款也出现了一定幅度的增加,达到12.72%,但净利润增幅相对更大,为79.95%。

　　不过对采掘行业中占比较大的煤炭板块,大通证券的陈文倩认为,煤炭行业去库存压力会长期存在。

　　排在第二的有色金属,今年上半年去库存环比下降了8.16%,应收账款仅增长5.74%。在申万一级行业中,有色金属行业上市公司有90家,其中一半的上市公司库存环比出现下降。90家上市公司上半年的净利润为60.99亿元,环比增长85.68%,42家净利润环比增长超过100%。但二季度由于受美元上行、下游需求不旺、产能过剩问题突出等因素影响,有色金属产业整体运行仍低迷。

　　相对前两个行业,家用电器类的51家上市公司去库存状况明显更好一些,不仅去库存环比下降7.75%,而且应收账款环比基本持平,仅提升了0.07%,净利润环比则大幅度提升了150.17%。

　　民生证券刘静分析,今年上半年家电行业主要是受到惠民补贴政策的拉动,目前补库存需求已经确立。无论从新品上市、经销商提货意愿,还是下半年盈利能力,都可以预计家电龙头企业9月份表现有望好于8月份。

　　从目前情况看,上市公司去库存与经济企稳筑底存在正相关,“制造业原材料库存在2012年四季度和2013年1月份增加之后,2月份开始再度下降,表明原材料去库存或出现拐点。”宏源证券宏观分析师陈光磊如是说。

　　点评

　　去库存应未雨绸缪

　　温济聪

　　产能过剩一直是近年来经济发展面临的一大“顽疾”。在政府层面加快淘汰落后产能的同时,上市公司更要未雨绸缪,化解库存压力。首先,企业应主动调整产品结构。高库存的根本原因在于“产销”不对路,要改变这一现状,上市公司应牢牢紧盯市场需求,研发创新产品,做到“人无我有,人有我优”,以高质量的创新产品占领市场;其次,企业应更加重视信息化建设,构建先进的供应链信息系统,实现工业化与信息化的深度融合,对整个供应链进行有效管理和实时监控,对产品需求进行提前预判,增强决策科学性,避免产销脱节。

　　10大行业库存下降发出了经济稳中向好的积极信号,上市公司应紧抓这一机遇,加快“去库存”的力度,同时也要从中吸取经验教训,提高经营管理能力,以更优异的业绩回报投资者。