幸福绽放的往往很突然。牛市开端的曼妙气息,通过骤增的量能和强悍连涨扑面而来。不少市场人士都乐观地预判,量能的快速提升有望催生热点全面活跃,伴随着股指对6月暴跌失地的收复,中期趋势已成功实现了逆转。
继前日发力大涨后,周二大盘再度震荡上行,市场预料的整理夯实动作,似乎被压缩到了上半日之内。从主导力量看,以港口航运为代表的交通运输板块以及自贸区概念从容接力银行股,招商轮船、广深铁路、东方航空等多股涨停。之前的突破拉升功臣银行虽呈现休整状态,但其成交量仍得以持续放大,最终两市多达50余只非ST个股涨停,船舶、券商、机械、煤炭、电力等蓝筹股全线活跃,中小、创业板个股则继续陷入“跷跷板”式的弱市。
昨日行情中,出现了许多值得投资者高度关注的数据——首先,上涨25点的沪指已远远将“8.16”当日的长上影上限踩于脚下,这暗示着原有的宽幅箱体震荡模式,已在重磅利好刺激之下获得突破;其次,当日沪指录得1911亿元的巨额成交量,创出了2年半以来的最高纪录,这充分表明了各路资金对行情的信心和追捧之意;第三,浦发银行爆出133.3亿元的天量单日成交量额度,其中隐透出主力“集体强攻主板蓝筹股”的共识。
既然确定了本波上涨的源动力和涨升特性,我们就不难找出后市赚钱效应最强的方向所在。我们建议,以周期行业、汽车、化工等为代表的超跌板块个股,应是稳健型投资者的首选;自贸区、土地流转、航天军工等主板蓝筹范畴的轮动式热点也值得期待。另一方面,我们也看到此前不断演绎“神迹”的创业板指已颓然拉出第二根阴线,中小盘题材概念股普遍逆势下跌,苹果、智能穿戴、大数据以及宽带中国等概念股跌幅居前,手游、文化传媒、4G概念等亦有较多的大单资金出逃。市场人士指出,虽然表面看创业板指数累计涨幅惊人、颇受资金青睐,但主题投资和成长股投资一直存在“形似而神不似”的区分,眼下,投资者需高度警惕“成长陷阱”。
“半年前我们曾预判说结构性因素将上升为主导因素,但时至今日,我们需要重新审视下热情似火的成长股中的风险因素,因为伴随着结构性因素的掘金浪潮,这些成长股的估值水平已经较半年前系统性地大幅提升。”交银趋势基金经理曹文俊指出,主题投资和成长股投资很多时候都形似而神不似。形似之处,主要在于两者的市场空间均足够大,或者行业处于导入期;所谓“神不似”,则指虽拥有广阔市场空间,但部分企业最终难以将其转化为营收和盈利,投资者也因此只能在初期从其他投资者的认知偏差中赚取估值提升,而无法获得股票的长期回报。具体看,主要有增量业务进度缓慢或增收不增利、缺乏必要的技术壁垒、过度依赖融资以及多元化失败等典型症状。
“我们并非排斥主题投资,因为若运用恰当那也是获取收益的一种很好的方法。只是,当前市场环境投资者对于成长股的期望极高,隐含的风险与潜在的回报不成正比。”曹文俊建议,当前从风险的角度重新审视自己的投策,或许将对股民们大有裨益。
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