地王频出股价难涨 “泡沫论”致基金慎对地产股

　　北京、上海等一线城市近日频出“地王”，引发了人们对新一轮房价上涨的担忧，却也惹来了资本市场对地产股再度上演“大戏”的憧憬。不过，中国证券报记者在采访多位基金经理后发现，虽然“地王”有抬高房价的预期，但他们对地产股的投资依然十分谨慎。在基金经理们看来，目前房价“泡沫”已经较大，房价再度上涨未必能提升房屋销量，对于地产股也未必构成真正的利好；另一方面，由于房价上涨引发极大争议，地产股投资还需要提防新的调控政策出台。

　　利好频出股价难涨

　　从“地王”抬升房价预期，到“金九银十”销售旺季来临，再至 房地产 上市公司再融资开闸，针对地产股的利好接踵而来，但始终难以打开地产股的上涨通道。在近期A股主板市场风生水起之时，不仅万科、 保利地产 等大盘地产股欲振乏力，许多曾被游资钟爱的中小盘地产股也表现平平。

　　某基金经理在接受记者采访时表示，从一般的逻辑去考虑，由于房地产行业在 中国经济中依然处于举足轻重的地位，因此，一旦周期股开始反弹，地产股就会有更强烈的上涨动力，但目前宏观经济低迷的状况并未根本改观，地产股大幅上涨的基础并不存在。他表示，虽然近期 A股市场部分周期股出现了上涨，但这并非基于基本面的复苏，而是承接市场热钱的新一轮炒作。其中少数涨势凶猛的地产股并非因房地产行业改观而上涨，而是来自自贸区等概念炒作。因此，对于房地产四季度的投资依然要秉承“谨慎”的态度。

　　一位 基金公司的投资副总监强调，从表面看，“地王”不断出现可以提升房价上涨的预期，但对于地产股而言，相比房价更重要的是房屋销售数据的好坏，这也是决定地产 股基本面的重要指标，因此，不能仅凭着“地王”出现便去炒作地产股，而要观察未来几个月房地产销售情况能否持续走强。

　　国家统计局 10日发布的数据显示，前8个月，商品房销售面积70842万平方米，同比增长23.4%，增速比前7个月回落2.4个百分点；其中，住宅销售面积增长24.4%，办公楼销售面积增长28.2%，商业营业用房销售面积增长7.8%。商品房销售额45724亿元，增长34.4%，增速比前7个月回落3.4个百分点；其中，住宅销售额增长35.7%，办公楼销售额增长41.9%，商业营业用房销售额增长19.8%。

　　“泡沫论”引发观望

　　事实上，对“地王”不感冒的基金经理们，心中还有一重担忧，即房价一旦步入新的上涨周期，极有可能引发更强有力的调控政策。而对于政策预期极度敏感的地产股，也因此陷入左右为难的尴尬境地。

　　一位上半年较大幅度减持了地产股的基金经理认为，房地产再融资的开闸，加上各种融资渠道的拓展，令房地产企业在冲击“地王”有一定的底气，但在冲击“地王”完成后，房地产企业却面临无法以更高的价格销售房屋的潜在风险，这是中长期投资地产股的最大隐患所在。“事实上，从调研情况来看，由于房价上涨预期的存在，确实激发了部分购房者的消费欲望，但也必须看到，在目前房价与居民收入差距有些离谱的状况下，这种消费极大地透支了行业未来的发展空间。”该基金经理说，“可能从短期来看，市场炒作热点有一天会波及到地产股，但从中长期来看，这个行业过高的”泡沫“确实难以为继。”

　　从国家统计局数据看，房地产开发投资增速也在回落。前8个月，全国房地产开发投资52120亿元，同比名义增长19.3%，增速比前7个月回落1.2个百分点。其中，住宅投资35738亿元，增长19.2%，增速回落1个百分点。