华泰柏瑞田汉卿：四季度大盘趋乐观

　　中国经济网北京9月10日讯 股市的涨跌,也是市场预期博弈的体现。华泰柏瑞量化增强基金经理田汉卿表示,在超预期的利好叠加下,四季度大盘可能会有一波演绎,具体从以下四个方面分析:

　　从经济层面看,上半年的PMI数据较为理想,上市公司整体的赢利情况也好于一季度,尤其是一些前期表现较弱的周期性行业,在经过了去年的调整后,取得了超预期的赢利。同时,信用风险和房地产风险在短期都有所缓和或后延。另外,从经济调结构的角度,今年出台的新政策催生了市场对一些概念的热捧,而大盘对于这一系列政策反映平淡,但经过一定的积累之后,大盘或许会有一个量变到质变的飞跃,体现在主板市场上。

　　从政策层面看,市场在6月的大跌之后护盘现象较为明显,进一步下跌的空间有限,“三中全会”或许能成为四季度的一个催化剂。目前市场对于“三中全会”的预期普遍不高,若届时“三中全会”有超预期的政策,对于股票市场利好较大。另外,出于维稳的考虑,IPO在“三中全会”之前开闸的可能性也不大。

　　从市场情绪看,近两周市场情绪出现明显好转。一方面,从交易量来看,两市已连续几天出现各自过千亿的交易规模;另一方面,投资者对于热点的反应较为激烈,体现了投资者较为热烈的“入场”意愿。至于创业板,当前时点风险已大于收益,未来或会出现一个调整的过程,投资风格切换到大盘的可能性有所增加。

　　从外围市场看,美国的复苏较为稳定,欧洲近期的宏观数据趋于乐观,出现大规模恶化的可能性不大,而日本的稳定性虽差一些,但对于中国股票市场的影响不会很大。虽然悬而不决的“QE退出”计划一直牵动着全球经济,但对中国的影响会明显小于其他新兴市场。另外,近段时间叙利亚战争也成为影响国际市场的因素,但作为一个短期性事件,长远而言对全球经济不会产生太大的影响。