2013年9月16日,上交所和深交所将实施融资融券业务标的证券范围的第三次扩容,标的股票数量将由原有的494只增加至700只。其中上海增至400只,深圳增至300只。这是继今年1 月31日扩容之后的第二次扩容。据介绍,新选取的股票大部分具有较大的流通市值、较好的流动性和活跃度,中小板和创业板股票数量分别增加57只和28只。
今年以来,融资融券业务快速增长。数据显示,前8个月累计融资买入1.8万亿元,同比增长332%,占A股普通交易额的6.2%;累计融券卖出3600亿元,同比增长317%。融资融券余额增加1630亿元,较去年底增长182%。同时,随着沪深股市基本平稳向好,中小投资者参与融资融券业务的需求增长较快。今年3月以来,新增融资融券客户近40万人,客户覆盖范围进一步拓宽、结构日趋合理,融资融券已成为投资者重要的基础性交易方式。
“两融”标的扩容对券商板块形成直接利好。证券行业2013年上半年全行业实现营收785亿元,同比增长11%,净利润245亿元,同比增长8%。各项收入中主要是经纪业务同比25%,投资收入增长7%,受IPO暂停影响投行收入同比减少26%。
根据安信证券的统计,融资融券仍是券商目前盈利最为可观的创新业务。从融资融券业务贡献的利息收入占上半年营业收入的比重来看,招商证券达13.6%,占比最大,其次是华泰和中信,分别为12.4%和11.8%,而东吴、山西、西部和国金等中小券商的占比较低,约2%-3%,显示大中型券商在创新业务上的明显优势。2013年上半年,各券商的融资融券利息收入占营业收入的比例同比明显提升,海通包括“两融”在内的创新业务收入占营收比例达28%,较2012年全年提升11.5个百分点。
本次“两融”标的最大特色,是中小板和创业板标的大幅增加。其中创业板由原来的6只增加到28只,中青宝、东方财富、掌趣科技等等今年来的“大牛股”均可做空。
在今年的首次扩容中,华谊兄弟等6个创业板股票首次被列为“两融”标的,当时有评论认为其股价可能会受到打压。从这几个股票走势看,今年以来,只有华谊兄弟大涨逾三倍,大幅跑赢指数,机器人以80%的涨幅与指数同步,其它四个蒙草抗旱、燃控科技、碧水源、吉峰农机涨幅分别为28.33%、5.69%、32.35%、-21.77%,大幅跑输创业板指数。
金元证券徐传豹表示,创业板前期涨幅过大,“两融”标的扩容后,做空也可以获利。一些已到了“空中楼阁”阶段的股票压力很大,或将迎来融券热潮,有可能成为压垮牛股的最后一根稻草,造成创业板见顶回调。从管理层的表态来看,他们已注意到过度投机的风险,这应引起投资者的重视。
“融资融券本来是一个中性的政策,是一把双刃剑,好的会更好,坏的会更坏。”深圳新里程赖戌播认为,从目前情况看,创业板价位已太高,融券卖空有获利空间。另外,扩容的规模比较大,而且,增加的都是盘子比较大,权重比较大的股份,虽然也可能带来新增资金,但目前融资买入的动力不足,所以对创业板整体走势影响为负面。
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上周市场热闹活跃:上海自贸区概念大潮涌动,创业板指数强势创新高。但对基金等机构投资者来说,市场投资难度却因此而加大。多家基金在接受记者采访时坦承,热点快速轮动踏准节拍十分困难,中小盘股涨幅巨大使得选股难度增加。
成长股狂涨基金不敢言空
■ 深圳特区报记者 王欣
机构谨慎参与自贸区题材
9月伊始,由于8月的PMI等数据大幅改善,市场气氛为之一振。沪指不仅7周连阳,而且成交保持高位,市场活跃度不减。
上周,主板热点主要集中在上海自贸区概念,真正大面积上涨的还是以创业板为代表的中小盘成长股。据大智慧统计,上周涨幅最大的当属手游板块,一周上涨18.73%;其次是上海自贸区概念大幅上扬17.69%。
值得注意的是,上海自贸区概念炒作得热闹非凡,但机构参与并不深,游资成为炒作主力。一些基金投资者私下里仍表示,无意大面积投入。海富通基金在接受记者采访时表示,由于目前自贸区相关规划细则,包括税收方面的优惠政策尚未出台,具体能带给行业和上市公司的利好仍难以量化。
存量资金仍青睐成长股
随着创业板指数一路攀升,成长股已经到了无人敢喊空的地步。
数据显示,在特征指数方面,上周小盘绩优以6.26%的周涨幅领涨;超涨板块紧随其后,涨幅高达5.49%。同时,在行业板块上,综合、食品饮料和非银行金融绿盘报收,下跌1.11%、0.49%和0.33%。这表明传统周期性行业依然受到资金冷落。
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银河基金认为,创业板高飞猛进,主要与新兴产业的业绩高成长性、宏观经济背景、行业政策导向、IPO暂停等因素有关,这是支撑创业板趋势延续的关键所在。“创业板的趋势性向下的风险可能在11月。”
选股需要精挑细选
继续埋首挖掘成长股牛市是否就安全了呢?来自申银万国证券的最新研究显示,从中小盘股2013年中报的数据分析来看,中小板收入和净利润增速分别为18.26%和6.69%,创业板收入和净利润增速分别为20.67%和1.61%。分析师认为,中小盘股2012年中报业绩增速持续今年以来的回升趋势,但绝对值仍然处于较低水平,中小公司业绩分化严重,需要对个股精挑细选。
截至9 月4 日,已有693 家中小板公司和40 家创业板公司披露2013 年三季度业绩预告,比例分别为100%和11.3%。中小板预告三季报业绩负增长的公司有264 家,占比为38%,与中报业绩下滑的比例基本一致;预告业绩增长超过20%的数量为242 家,占比为35%。近四成公司业绩同比负增长,令投资者后市的选股难度在加大。
当市场行情不再呈现成长股单边上涨风格时,基金所选择的股票能否最终走出独立的行情,基金组合能否尽可能地降低回撤风险?成为难题。大摩华鑫的基金经理卞亚军认为,当前仍然有一些处在高速成长过程中的优质公司,最新市值离合理市值也还有很大的空间,同时还有一些处在高速成长前夜的公司。“如果我们基金组合中的大多数股票满足上述特征,则我们就可以不必纠结于当前主板和创业板之间十分显著的估值差异,而是可以坚定地持有这些股票。”
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