9月3日，界龙实业（600836.SH）复牌发布定向增发公告显示，公司拟以6.97元/股的价格发行股份，募资总额不超过5.4亿元，用于股权收购项目、扬州御龙湾商业二期项目以及偿还银行贷款，对于此次定向增发，大股东界龙集团拟认购不低于26.21%。
资料显示，在8月28日停牌之前，界龙实业已经连续多日放量上涨，9月3日收于9.79元/股，9月6日，公司股价收于9.50元/股，较6.97元/股的发行价浮盈36.30%。
有分析人士认为，此次界龙实业的定增募投项目或对公司业绩影响不大，投资者质疑公司低价增发损害了中小股东利益。
定增对业绩影响不大？
界龙实业主营包装装潢，彩色印刷，特种印刷，电脑纸品，照相制版，包装印刷物资及器材等，主要产品为彩印塑印、纸制品、PS版、印刷制版等。
根据增发公告，界龙实业此次拟以6.97元/股的价格发行股份，募资总额（含发行费用）不超过5.4亿元，用于收购大股东持有的界龙联合17%股权和名都置业40%股权、扬州御龙湾商业二期项目以及偿还银行贷款，拟投入募集资金分别为1.4亿元、2.4亿元、1.4亿元。
公告显示，目前界龙实业持有此次股权收购标的界龙联合83%股权、名都置业60%股权，增发收购完成后，界龙联合和名都置业都将成为界龙实业的全资子公司。
增发公告还显示，截至6月31日，界龙联合总资产2.27亿元，净资产7890.21万元，1-6月份净利润-85.18万元，2012年至今该公司没有任何营业收入，目前通过项目公司上海德意嘉置业有限公司负责界龙生活广场项目的开发。
名都置业主要负责位于江苏省扬州市的扬州御龙湾项目的开发，2012年度，名都置业营业收入866.67万元，净利润-233.47万元；2013年6月31日，名都置业总资产9.79亿元、净资产1.54亿元，1-6月份营业收入2.53亿元，净利润658.92万元。
此次界龙实业拟以1.4亿元的价格收购股权合计净资产约为7500万元，1-6月份按股权比例占有的净利润合计约为250万元，收购溢价率约100%，相对于并不如人意的净利润，溢价率偏高。
此次定向增发，界龙实业还拟开发“扬州御龙湾商业二期”项目，实施主体为名都置业，该项目预计投资4.77亿元，以此次拟募资投入2.4亿元，其中计划销售部分的投资额8046.82万元，预计销售收入13,560.93万元，扣除相应开发成本后销售毛利润5,514.11万元，销售毛利率40.66%。
对于界龙实业此次定向增发项目，有分析人士认为，上市公司原本就持有界龙联合83%的股权，临近迪斯尼动迁基地，未来成长空间较大，但是这大头本来就属于上市公司，再受让大股东的17%股权，价格也应该不低；名都置业公司的业绩本身并不突出，大股东40%股权转让给上市公司后业绩贡献也不会很多；而房地产开发项目，扬州御龙湾一期项目毛利率是10%左右，二期项目的销售毛利率高达40%，有点不可思议。
涉嫌利益输送？
资料显示，8月23日至今，界龙实业共有4个交易日在交易（期间停牌），股价从8月22日收盘价的7.20元/股，涨至9月3日的9.79元/股，涨幅达35.97%，8月23日至9月3日，4个交易日成交额超过10亿元，而截至9月6日，7个交易日成交额将近20亿元。
8月22日，商务部正式批准设立“中国（上海）自由贸易试验区”，23日开始多家涉及上海自由贸易区概念股上涨，界龙实业在23日、26日、27日涨幅分别为4.31%、9.99%、7.75%，9月3日复牌后股票继续涨停。
8月28日，界龙实业发布公告显示，公司股票自停牌28日起停牌，“经征询本公司管理层，本公司正在筹划非公开发行股票事项”，“近期部分媒体将本公司列为上海自由贸易区概念股之一”。
有投资者认为，大股东界龙集团在界龙实业股价上涨时停牌“截胡”，以较低价发行股份，投资对上市公司业绩影响不大的项目，严重损害中小股东的利益；9月3日的收盘价是增发价的1.4倍，大股东认购不低于总发行股数的26.21%，在目前股价上行时将获得较高的收益。
若按募资总额5.4亿元，大股东界龙集团认购26.21%发行股份计算，界龙集团将认购1.42亿元，以9月6日9.5元/股的收盘价来算浮盈36.30%，已经浮盈超过5000万元，另外，界龙集团拟以1.4亿元价格向上市公司出售股权，大股东或可以直接不用拿出真金白银，以目前营利能力并不理想的两项股权，换取可观的利益。
9月6日，记者就上述问题多次致电界龙实业，公司均称董秘及证券代表开会为由拒绝采访。(证券日报)
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
