作为钟表行业里的龙头,亨得利(03389,HK)不得不面对高端市场低迷的现实。
最新业绩显示,亨得利2013年半年度销售额同比增长9.5%,但期间溢利和剔除非主营业务的期间溢利分别同比下降50.8%和27.3%。
亨得利表示,期间溢利下降,主要因为公司换购从事珠宝行业的明丰集团股份后,其股价有较大幅度下跌;但同时承认,占公司营业额比重约76.6%的零售业务同比增速仍在减缓,其中主要是由于集团的高端表零售受到较大的影响。
高端表销售遇瓶颈
乍看上去,亨得利给出的中期营业额为62.94亿元,同比增长9.5%;毛利为16.73亿元,同比增长9%的成绩单尚可接受,然而隐藏其后的则是业绩增长乏力、高端手表市场受到冲击、下半年业绩堪忧的风险。
数据显示,亨得利上半年中国内地零售业务为28.52亿元,与去年同期的28.24亿元基本持平,业绩占比进一步下滑至45.4%,香港地区销售额仅微增不足2亿元,公司业绩增长则来自于新收购的丰溢业务。此外,亨得利毛利率较去年同期下降10bps。
亨得利认为,集团业绩增速放缓的主要原因在于,受国际经济环境动荡的冲击,中国经济增长减速,以致集团的高端表受到较大影响,拖累了整体销售的上升速度。
中投顾问高级研究员薛胜文在接受《每日经济新闻》记者采访时曾表示,受反腐政策的影响,国内高端钟表市场增速大幅下滑,而亨得利集团主要做中高端钟表批发业务,影响更加明显。同时,国内中高端钟表市场并未出现利好的消息,亨得利集团在中短期内业绩将持续低迷。
国元证券(香港)表示,中国内地中端手表,即售价3万元以下的手表销售有双位数增长,但是高端手表市场暂未回暖,今年考虑到政府推行“反奢侈反腐败”倡议,对亨得利高端手表销售将有较大影响,预期今年全年高端手表将持续疲势。
下半年发力中端产品
面对高端市场的低迷表现,亨得利主席兼执行董事张瑜平分析道,“当前中国经济形势仍然平稳,中国政府稳增长、调结构、促改革的发展思路,必将带动中国城市化建设加快、二三线城市乃至四线城市蓬勃发展,令中产阶层不断加强,也必定会建立起内需消费不断扩大等良好的经营环境。”
资料显示,与去年同期相比,亨得利集团中端表销售增长率高达13.9%。按照亨得利下半年经营策略,公司将于中国内地审慎推进二、三线乃至四线城市中的拓展步伐,并于一线城市加快零售结构的调整,逐步将中高端及中端零售店铺合并统一,以便更集中各项资源,加强中端及中高端手表的销售。
值得注意的是,亨得利换股方并拖累其业绩的明丰珠宝在其半年报中表示,由于中国的中产群体财富增加,集团对奢侈品零售市场保持审慎乐观,并相信中国将继续刺激奢侈品市场增长,而珠宝、钟表及首饰将继续为奢侈品商品中利润最为可观的类别。
明丰珠宝财报显示(截至2013年3月31日前6个月),公司营业额为4.65亿港元,同比增长33.6%,股东应占溢利为5740万港元,同比增长17.5%,增长主要来自于国内销售增加。
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