困扰A股市场因素多 “涨跌不易”格局难变

　　策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

　　民族证券 徐一钉

　　近期A股市场表现出一定的“刚性”,即多方往往能在尾市把上证指数、沪深300指数拉起,注意是对上证指数、沪深300指数,而不是对创业板指数、中小盘指数、深证成指。这种现象透视出,1.存量资金面出现瓶颈,呵护市场越来越吃力;2.弃难度系数高的(创业板指数累计涨幅过高),而选择难度系数低的(蓝筹权重股估值低、对指数影响大)。尽管如此,A股市场面临越来越大的调整压力,个股或将出现结构性调整。

　　目前困扰A股市场的因素增多。第一,银监会要求银行投资地方政府融资平台发行的债券时要“谨慎”,银行不得为这些机构发行的债券提供担保。财政部表示,将进一步加强高风险地区债务监管,严格控制地方政府新增债务。这两条消息有可能促使投资者趋向谨慎。

　　第二,美国、欧洲是否会对叙利亚动武。美国、欧洲的投资者担忧情绪急剧升温,纷纷抛售股票等风险资产,黄金和美国国债等避险资产价格大幅上涨,国际原油价格也大幅上升。如果对叙利亚动武的话,恐怕将加剧美国股市、欧洲股市,国际原油和黄金价格、伦敦有色金属价格的震荡。

　　第三,数据显示,A股市场8月19日至8月23日这一周的交易结算资金净流出118亿元,保证金连续第三周出现净流出,且流出资金有加速的迹象。

　　第四,今年上半年,全部创业板公司营业收入1020.49亿元,同比增长20.67%;净利润120.93亿元,同比仅增长1.6%。还好二季度355家创业板公司盈利71.74亿元,相比一季度的49.19亿元净利润,环比大幅增长45.8%。截至8月28日,全部创业板公司总市值达到1.38万亿元,而全部创业板公司自去年下半年以来实现的TTM(最近四个季度)净利润合计243.05亿元。创业板市场整体市盈率为56.96倍,处于历史较高水平。

　　虽然美国股市、欧洲股市、东南亚股市震荡加剧,A股市场还面临资金面不足的问题,但9月份上证指数依然是上涨难,下跌也不易的格局,而其它指数走势恐怕将会比上证指数弱很多,创业板指数或将沉寂一段时间。

　　(作者系民族证券财富中心总经理)