中国经济网北京9月2日讯 近日，针对光大证券异常交易事件的处罚结果终于出台，证监会决定对光大证券处以罚款5.23亿元，对徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波4人采取罚款60万元并终身禁入证券期货市场措施。然而有专家认为，在处罚过后，众多高管因此事而离职以及相关业务被暂停都将动摇光大证券未来的发展路径，其存在被同行并购的可能。而在证监会的支持下，大量散户投资者也将开始对光大证券提出索赔诉讼，光大证券的未来注定风雨飘摇。
三高管离职光大证券步入动荡
8月31日，光大证券董事会收到公司助理总裁杨赤忠、董事会秘书梅键的辞职报告，杨赤忠申请辞去公司助理总裁职务，梅键申请辞去公司董事会秘书职务。而在稍早之前，光大证券总裁及董事徐浩明已经宣布辞任，至此，受到此次乌龙事件的影响，光大证券已经先后有3位高管被迫引咎辞职。
然而有市场分析人士表示，对于光大证券而言，高管的纷纷离职可能只是一场剧烈动荡的开始。单从财务来看，光大证券此前曾表示，当日盯市损失约为1.94亿元，再加上此次罚没的5.23亿元，即使不计算自营业务停止、新业务暂停审批以及后续投资者索赔诉讼带来的损失，光大证券此次损失的规模也将达到7.71亿元之巨。
除了上述可以初步计算的损失外，光大证券还面临巨大的潜在损失：一方面，因自营业务被停止，光大证券目前拥有的大量股票无法卖出，将严重影响其现金头寸；另一方面新业务的暂停审批以及资金紧张，也会使得光大在创新业务发展上大大落后于其他券商，在竞争中处于极度不利的位置。
一位证券业人士对媒体表示，最糟糕的情况是，光大证券可能重蹈当年327国债期货事件中万国证券的覆辙，最终被收购。“光大证券的命运取决于背后光大集团的态度，考虑到券商牌照资源的重要性，破产及被兼并的可能性并不大，但毋庸置疑，在未来一段时间内受到人事动荡及整改的影响，其各项业务都将不可避免受到波及。”
民事索赔或达27亿元
根据证监会对光大证券的调查处理情况介绍看出，在8月16日上午异常交易出现后，光大证券董事会秘书梅键在对事件情况和原因并不了解的情况下，轻率地向记者否认市场上“光大证券自营盘70亿元乌龙指”的传闻，误导信息在当天12时47分发布并被媒体转载。
同时，“乌龙指”事发后至午市收盘前25分钟内，光大证券的交易行为不认定为“内幕交易”，这段时间内的交易由交易员完成。但上午收盘后，公司查明原因后经集体决策，在午盘开盘后至其公开披露已查清的原因前，继续进行卖空交易，这段时间内违法行为属“内幕交易”。
多名证券律师表示，从他们收到的投资者诉讼材料显示，投资者的损失从过亿到几万元不等。知名证券法律师宋一欣律师指出，从目前看，认定时间区间应为从8月16日“乌龙指”发生当日11时05分后，至当日14时45分光大证券公告，“在此区间买股，目前已卖股并产生亏损的；在区间内买股，一直持有并亏损的；在区间内，发生期指买卖亏损的投资者都可以申请索赔。”据粗略测算，光大证券可能将面临最高达27亿元的索赔额度。
中国人民大学法学院教授刘俊海则认为，处罚力度很大，可以说是中国证券史上的金额第一巨大罚单。有分析人士认为，证监会对“乌龙指”事件的盖棺定论有利于投资者后续追偿，但上海华荣律师事务所律师许峰也指出，目前类似光大证券这种案件在A股市场上还没有先例，该案也存在司法空白。
“《证券法》里只有一条‘因操纵造成投资者损失的必须赔偿’，但是具体的怎么赔偿、怎么样去计算损失、什么样的时间点买入、什么样的时间点卖出可以赔偿等等，目前还没有细化的规定。”许峰说，从这一点来看，目前光大证券“乌龙指”事件中受损投资者索赔的过程很可能不会一帆风顺。
目前，虽然证监会支持证券公司探索及时补偿投资者的有效机制，但光大证券还未提出有关补偿的后续措施。宋一欣指出，“是否会建立赔偿基金，何时建立，如何进行赔偿，哪些股票的购买者可以进行索赔，这些都需要监管层出台具体的处罚细则。”
光大证券未来或被并购
而对于遭到重罚后光大证券未来的命运，中国人民大学金融与证券研究所教授李永森认为，可能会有三种情况：一是，处罚到此为止，光大证券继续正常经营；二是追究其民事和刑事责任，但是处罚的程度是光大证券能承受的；最严重的是光大证券因追究刑事责任和民事赔偿而破产，被其他机构收购，相当于光大证券不复存在。
北京大学金融系副主任吕随启也表示，光大证券有因此一蹶不振被并购的可能性，但光大集团肯定会设法自救，保住光大证券这块牌子。
光大证券年报显示，2012年实现净利润为10.03亿元，同比下降35.06%；今年上半年光大证券净利润8.11亿元，同比减2.22%。此次内幕交易5.23亿元罚单，将吃掉去上半年净利润的64.5%。对于“8.16事件”，此前8月23日光大证券中报曾表示，当日盯市损失约为1.94亿元，这一数值将随着市场情况发生，公司可能面临处罚和品牌声誉及市场形象受到负面冲击，具体损失多少，公司并未给出预测，对于投资者赔偿亦只字未提。
对于乌龙事件的影响，李永森认为，反映出整个证券市场比较脆弱，光大证券一家的操作就对市场产生这么大的冲击，影响到市场的稳定发展；此外监管效率也要提升，在监管和信息披露的及时性上需要反思，光大证券的交易对市场造成这么大的波动和影响，应该要有熔断机制。
李永森还提醒，券商也应该以此为戒，规范自己的运作，自我约束的机制内控机制需要健全。据证监会发言人介绍，光大证券策略交易投资部门未纳入公司风控系统，该交易系统自7月29日上线运行后到事发运行仅15个交易日，其系统的订单重下功能从未被实盘测试过，当日该重下功能直接造成了错单事件。
专家网友热议处罚结果
虽然光大证券受到了证券行业有史以来最重的处罚，但在普通投资者的眼里，该事件似乎解决的并不完美。有网友表示，“为什么如此数额的股市操纵，司法部门不参与呢?涉案人员不追究刑事责任呢?罚点钱算结案吗?”还有人称，“证监会罚得5亿多，只能说明有关部门得利。只有在此次事件中遭受损失的投资者获得赔偿，再自我表扬不迟。”
另据某财经网站的调查显示，截至8月30日21点，有近9成的网友依然认为处罚过轻，觉得光大的行为实在太过恶劣；而仅有不足6%的网友认为光大的本意只是为了对冲减少损失，处罚过于严厉了。
在光大证券应该如何赔偿股民损失方面，82%的网友认为要全价赔偿16日被套的股民，不足一成的网友则表示，光大已经遭受了巨额罚款，赔偿就免了吧。
而一位不愿透露姓名的券商人士认为，在目前情况下，大股东有责任为此“兜底”，以起到稳定市场的作用。
曾作为光大证券独立董事的刘纪鹏表示，从资产角度来说，5个亿对光大影响不大，但是从利润来说，5个亿将对光大的大股东和股民造成很大影响，光大将因为这个罚款，在1-2年内在效益上都会受到影响。
申银万国证券西安营业部投顾总监唐江鸥认为，虽然已经公布了处罚结果，但类似的安全隐患仍然存在，在以后的创新业务过程中，监管层应该继续加强监管，进一步健全相关制度，以减少或杜绝此类事件的再次发生。
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